7月25日｜海通國際研報指出，行業深度調整已成共識，25Q2多數酒企業績承壓。近日，多家酒企發佈業績預告，25Q2營收及利潤普遍承壓，部分酒企表示Q2商務宴請和宴席等傳統消費場景持續承壓，市場恢復節奏放緩。15-24年，金徽酒營收/歸母淨利潤複合增速分別為+11.0%/+9.9%。受益於高端化及省外擴張，公司總營收穩步提升，24年首次突破30億元，同比+18.6%。淨利潤方面，受成本攀升影響，20-22年公司淨利潤出現階段性回調；23年開始實現正增長，主要系高端產品放量所致。25年公司定調增速與行業趨勢一致，目標實現總營收32.8億元（同比+8.6%），淨利潤4.1億元（同比+5.2%），穩中求進。公司近年產品結構核心表現為高端突破、中端穩固，低端收縮。考慮公司結構升級勢能向上，省外擴張空間仍足，參考可比公司估值水平，我們給予公司25年27xPE，目標價22元，維持“優於大市”評級。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯