高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) +0.020 (+1.064%) 沽空 $2.09百萬; 比率 24.477% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) +0.090 (+3.180%) 沽空 $1.64百萬; 比率 4.606% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) -0.900 (-1.931%) 沽空 $8.97千萬; 比率 17.477% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) -0.430 (-3.109%) 沽空 $2.94千萬; 比率 11.339% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) -0.220 (-1.471%) 沽空 $1.07億; 比率 15.593% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) +0.080 (+0.356%) 沽空 $1.25千萬; 比率 15.872% │買入│31元金隅(02009.HK) -0.010 (-1.235%) 沽空 $70.55萬; 比率 15.358% │中性│0.7元中建材(03323.HK) -0.060 (-1.036%) 沽空 $1.64千萬; 比率 15.254% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) -0.010 (-0.581%) 沽空 $1.93百萬; 比率 20.485% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) +0.090 (+4.245%) 沽空 $1.38千萬; 比率 19.326% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) -0.460 (-3.363%) 沽空 $2.46千萬; 比率 5.970% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) -0.140 (-0.371%) 沽空 $9.57千萬; 比率 19.647% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) +0.960 (+2.418%) 沽空 $2.09千萬; 比率 9.263% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) +0.140 (+1.591%) 沽空 $2.66千萬; 比率 10.218% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) +1.000 (+2.565%) 沽空 $2.37億; 比率 24.354% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) +0.240 (+0.744%) 沽空 $1.64千萬; 比率 12.110% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) +0.550 (+0.911%) 沽空 $6.47千萬; 比率 19.522% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) +1.120 (+2.601%) 沽空 $9.97百萬; 比率 10.931% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) +0.080 (+0.978%) 沽空 $5.59百萬; 比率 17.317% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) +0.150 (+1.351%) 沽空 $1.62百萬; 比率 8.869% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-10 12:25。)