富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) +4.050 (+4.954%) 沽空 $2.08億; 比率 19.179% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +0.700 (+3.262%) 沽空 $3.79百萬; 比率 3.378% 和長飛光纖光纜(06869.HK) +34.600 (+24.332%) 沽空 $5.21億; 比率 7.630% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) +37.500 (+7.267%) 沽空 $47.78億; 比率 15.179% 、紫金礦業(02899.HK) +0.960 (+2.463%) 沽空 $3.23億; 比率 19.880% 、農夫山泉(09633.HK) +0.700 (+1.569%) 沽空 $9.45千萬; 比率 47.056% 、洛陽鉬業(03993.HK) +0.520 (+2.562%) 沽空 $2.41億; 比率 36.002% 、藥明康德(02359.HK) +1.800 (+1.654%) 沽空 $6.40千萬; 比率 12.862% 、中國宏橋(01378.HK) -0.200 (-0.531%) 沽空 $1.49億; 比率 15.335% 、泡泡瑪特(09992.HK) -0.200 (-0.097%) 沽空 $4.45億; 比率 19.158% 、翰森製藥(03692.HK) +0.420 (+1.246%) 沽空 $9.54千萬; 比率 27.841% 、京東健康(06618.HK) +2.220 (+4.514%) 沽空 $1.57億; 比率 24.534% 、中國鋁業(02600.HK) -0.490 (-3.582%) 沽空 $3.54千萬; 比率 4.855% 、福耀玻璃(03606.HK) +1.200 (+1.975%) 沽空 $1.63千萬; 比率 12.295% 、吉利汽車(00175.HK) +0.260 (+1.645%) 沽空 $2.33億; 比率 22.927% 、廣發証券(01776.HK) +0.160 (+1.029%) 沽空 $2.03千萬; 比率 13.604% 、中金公司(03908.HK) -0.040 (-0.212%) 沽空 $2.18千萬; 比率 8.517% 、藥明合聯(02268.HK) +1.450 (+2.520%) 沽空 $4.18千萬; 比率 22.465% 、舜宇光學(02382.HK) +1.100 (+2.000%) 沽空 $1.40億; 比率 41.054% 、金風科技(02208.HK) +0.070 (+0.483%) 沽空 $1.43千萬; 比率 5.110% 、粵海投資(00270.HK) +0.070 (+0.955%) 沽空 $4.69百萬; 比率 9.369% 、中國建材(03323.HK) +0.030 (+0.518%) 沽空 $3.81千萬; 比率 15.879% 及美圖公司(01357.HK) -0.020 (-0.370%) 沽空 $3.35千萬; 比率 12.841% 。3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) -0.040 (-0.633%) 沽空 $2.66億; 比率 10.566% 、建行(00939.HK) -0.010 (-0.126%) 沽空 $4.80億; 比率 19.702% 、中移動(00941.HK) +0.450 (+0.574%) 沽空 $1.62億; 比率 13.755% 、中國平安(02318.HK) +0.800 (+1.277%) 沽空 $4.59億; 比率 24.213% 、中海油(00883.HK) -0.440 (-1.600%) 沽空 $5.14億; 比率 10.178% 、美的(00300.HK) +1.600 (+1.897%) 沽空 $5.44千萬; 比率 24.236% 、人保(01339.HK) +0.020 (+0.319%) 沽空 $3.15千萬; 比率 17.989% 、海爾智家(06690.HK) +0.420 (+1.691%) 沽空 $6.89千萬; 比率 39.354% 中信建投証券(06066.HK) +0.080 (+0.709%) 沽空 $6.51百萬; 比率 13.287% 、吉利(00175.HK) +0.260 (+1.645%) 沽空 $2.33億; 比率 22.927% 、萬洲(00288.HK) +0.200 (+2.105%) 沽空 $9.17千萬; 比率 31.106% 、潤啤(00291.HK) +0.080 (+0.305%) 沽空 $1.10千萬; 比率 8.545% 、旺旺(00151.HK) +0.010 (+0.213%) 沽空 $4.34百萬; 比率 22.411% 、粵投(00270.HK) +0.070 (+0.955%) 沽空 $4.69百萬; 比率 9.369% 、浙江滬杭甬(00576.HK) -0.010 (-0.144%) 沽空 $9.80萬; 比率 0.253% 、敏實(00425.HK) +0.420 (+1.109%) 沽空 $2.11千萬; 比率 11.742% 、雅迪(01585.HK) +0.010 (+0.090%) 沽空 $8.16百萬; 比率 16.434% 、統一(00220.HK) -0.170 (-2.081%) 沽空 $3.80千萬; 比率 42.525% 、中石化煉化工程(02386.HK) +0.080 (+1.039%) 沽空 $3.18百萬; 比率 7.380% 、恆安(01044.HK) +0.180 (+0.635%) 沽空 $1.48千萬; 比率 27.652% 、三一國際(00631.HK) +0.550 (+3.971%) 沽空 $1.30千萬; 比率 14.825% 及廣深鐵路(00525.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $20.85萬; 比率 3.885% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +9.100 (+3.817%) 、北方華創(002371.SZ) +4.360 (+0.963%) 、匯川技術(300124.SZ) +0.250 (+0.353%) 、伊利集團(600887.SH) +0.120 (+0.457%) 、國電南瑞(600406.SH) -0.720 (-2.284%) 及中微半導體(688012.SH) +3.580 (+1.106%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) +37.500 (+7.267%) 沽空 $47.78億; 比率 15.179% 、洛鉬(03993.HK) +0.520 (+2.562%) 沽空 $2.41億; 比率 36.002% 、藥明康德(02359.HK) +1.800 (+1.654%) 沽空 $6.40千萬; 比率 12.862% 、中國宏橋(01378.HK) -0.200 (-0.531%) 沽空 $1.49億; 比率 15.335% 、泡泡瑪特(09992.HK) -0.200 (-0.097%) 沽空 $4.45億; 比率 19.158% 、翰森製藥(03692.HK) +0.420 (+1.246%) 沽空 $9.54千萬; 比率 27.841% 、福耀玻璃(03606.HK) +1.200 (+1.975%) 沽空 $1.63千萬; 比率 12.295% 、吉利汽車(00175.HK) +0.260 (+1.645%) 沽空 $2.33億; 比率 22.927% 、中生製藥(01177.HK) +0.010 (+0.162%) 沽空 $1.04億; 比率 21.950% 、老鋪黃金(06181.HK) +3.500 (+0.551%) 沽空 $2.39億; 比率 58.224% 、藥明合聯(02268.HK) +1.450 (+2.520%) 沽空 $4.18千萬; 比率 22.465% 、舜宇光學(02382.HK) +1.100 (+2.000%) 沽空 $1.40億; 比率 41.054% 、康師傅(00322.HK) +0.200 (+1.560%) 沽空 $3.76千萬; 比率 22.486% 及美圖(01357.HK) -0.020 (-0.370%) 沽空 $3.35千萬; 比率 12.841% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-10 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)