東吳證券發表報告表示，上周(1月5至9日)恒生科技指數累跌0.9%，恒指下跌0.4%，恒生國企指數下跌1.3%。行業上，醫療保健(10.1%)、原材料行業(4.7%)領漲；電訊業(-2.3%)、資訊科技行業(-1.6%)領跌。
港股通淨流入326.5億元，但佔港股成交額從51%下降至45%。淨流入：金融業、可選消費、資訊科技業；淨流出：電訊業、工業、綜合企業。
上週內地投向中國香港市場的ETF(港股通+QDII)淨流入加速。總規模擴張至3,894.88億元，增加138.81億元。其中港股通ETF淨流入108億元，QDII ETF淨流入7.2億元。港股寬基淨流出2.29億。淨流入行業主題：TMT、紅利與央企、科技製造。
從經濟基本面看，今年留給美聯儲降息的窗口不多，寬財政對經濟的脈衝效應還在路上。今年首季度美聯儲不降息的話，港股反彈節奏就更要看分子端情況。不考慮匯率影響，企業基本面還需要更多好消息。該行認為，港股整體配置維持啞鈴策略，建議控制配置倉位，等待更多消息釋放。價值紅利為底倉，進攻方向繼續關注市場共識，AI科技、有色、創新藥。而創新藥關注本周JPM醫療健康大會能否有新催化。
該行列出上周南向資金對港股十大淨買入及淨賣出名單：
1)南向資金對港股十大淨買入名單
股份│淨流入金額
小米-W(01810.HK) +0.320 (+0.903%) 沽空 $11.28億; 比率 12.055% │31.48億元
中國平安(02318.HK) +0.500 (+0.730%) 沽空 $4.37億; 比率 24.364% │28.81億元
阿里巴巴-W(09998.HK) 0.000 (0.000%) │20.16億元
快手-W(01024.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.16億; 比率 15.379% │16.86億元
國壽(02628.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.20億; 比率 26.485% │16.29億元
石藥(01093.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.04億; 比率 18.204% │11.18億元
太保(02601.HK) +0.500 (+1.287%) 沽空 $2.06億; 比率 29.789% │7.62億元
美團-W(03690.HK) -0.200 (-0.206%) 沽空 $9.30億; 比率 24.911% │6.75億元
三生製藥(01530.HK) +0.260 (+1.040%) 沽空 $3.65千萬; 比率 9.830% │6.1億元
比亞迪(01211.HK) +0.650 (+0.656%) 沽空 $2.66億; 比率 14.054% │5.66億元
2)南向資金對港股十大淨流出名單
股份│淨流出金額
中移動(00941.HK) +0.300 (+0.379%) 沽空 $1.92億; 比率 5.617% │-24.02億元
中芯(00981.HK) +0.750 (+0.971%) 沽空 $1.48億; 比率 2.563% │-6.96億元
中國宏橋(01378.HK) +0.880 (+2.410%) 沽空 $1.83億; 比率 16.436% │-5.66億元
中國銀河(06881.HK) +0.050 (+0.472%) 沽空 $1.82千萬; 比率 15.123% │-4.74億元
協鑫科技(03800.HK) +0.010 (+0.943%) 沽空 $1.95千萬; 比率 13.699% │-4.39億元
農行(01288.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.11億; 比率 21.329% │-4.24億元
招行(03968.HK) -0.240 (-0.512%) 沽空 $1.73億; 比率 25.115% │-4.06億元
人保集團(01339.HK) +0.050 (+0.754%) 沽空 $1.86千萬; 比率 10.088% │-4.03億元
中遠海能(01138.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.73千萬; 比率 9.187% │-4.00億元
長飛光纖(06869.HK) -0.700 (-1.328%) 沽空 $4.99千萬; 比率 3.112% │-3.2億元
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註：港股通行業數據非交易所公布數據，是基於持股變動及個股成交均價由東吳證券進行估算。
(wl/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-21 16:25。)
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