美銀證券研究報告引述渠道消息指，康師傅(00322.HK) -0.300 (-2.525%) 沽空 $2.76千萬; 比率 21.424% 上半年飲品及即食麵銷售額分別有中單位數及低單位數下跌。飲品業務方面，該行料碳酸飲品以外的產品銷售跌幅，將由次季中旬的中單位數擴大至近月的高單位數。除了因先前加價導致的市場份額流失外，內地外賣戰推動中低價位手搖茶飲銷售，對定位相近的康師傅即飲飲品造成衝擊，加上無糖茶的市場份額攀升，侵蝕原本為康師傅優勢領域的含糖茶市場份額。相較於農夫山泉(09633.HK) -1.300 (-2.796%) 沽空 $2.06億; 比率 29.887% 無糖茶產品佔比逾60%，康師傅的無糖茶產品佔比僅有中單位數。
即食麵業務方面，雖然上半年銷售有所下跌，但憑藉品牌優勢、渠道實力以及在特別渠道中推出高性價比的新品，近期市佔率已逐步回穩。若按月跌幅持續收窄，不排除下半年可恢復持平或微幅增長。
該行分別下調2025及26年銷售預測2%及3%，但基於利潤率表現較好，上調2025年每股盈利預測4%，且不排除資產處置可帶來一次性收益。同時，考慮到飲料銷售隱憂，下調2026年每股盈利預測3%，目標價相應調降3%由14.3元降至13.9元。不過，康師傅具備穩定股東回報紀錄，在100%派息率下提供逾6%收益率；重申「買入」評級。(ss/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-07-28 16:25。)
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