3月10日|東興證券研報指出,山金國際2025年實現營業收入171億元,同比增長+25.9%,實現歸母淨利潤29.7億元,同比增長36.7%,實現基本每股收益1.1元,同比增長36.8%。公司金銀鉛鋅銅等多金屬儲量顯著提升,金屬產品價格上行推動公司多金屬營收增長,且黃金生產成本優勢進一步強化。考慮到公司遠期金屬產出彈性的持續釋放疊加黃金行業景氣度的持續攀升,公司業績處於穩定上行週期。維持“推薦”評級。