1月23日|中金公司研報指出,短期來看,資產影響方面,對於歐元,一方面關税和地緣政治摩擦或將進一步削弱歐洲的經濟增長,利空歐元;而另一方面,近期美國政策端不確定性的上升或讓美國作為投資目的地的可靠性受到更多質疑,從而利空美元,此次貿易摩擦中市場交易的矛盾可能更集中於後者。從權益市場角度看,從對美國銷售敞口占比來看(儘管未必等同於對美出口最多),歐洲的生物醫藥,媒體娛樂,食品飲料等可能面臨一定壓力。從絕對出口額來看,藥品、交運設備、機械、化學品、飛機等對美國的出口值較高。雖然在公司層面或可通過調整產業鏈、本地化生產等措施來應對,但仍給“全球歐洲”的盈利修復帶來不確定性。在這樣的背景下,我們相對較為看好:(1)“自主獨立”主題的偏內需行業(如銀行、公用事業);(2)外需敞口上,我們建議關注估值和盈利預期已經較為合理,政策逆風相對較小的板塊。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯