8月13日|信達證券研報指出,藥石科技後端CDMO業務增長亮眼,盈利能力有望開始邊際改善。從季度趨勢來看,2025年Q2公司整體毛利率為31.74%,環比2025年Q1提升1.42pct,成功扭轉先前連續4個季度環比下滑的趨勢。隨着營業收入的持續增長和產能利用率的提升,預計公司盈利能力存在較大提升空間。公司全面佈局靶向蛋白降解藥物、多肽及寡核苷酸藥物、ADC藥物等高景氣度新興賽道。對應PE估值分別為51.75倍、41.24倍、32.72倍。