1月30日除了是港股1月份期结的日子，也是内地春节假期後首个交易日，港股通重启，刺激港股大市成交金额突破2,000亿港元，继去年12月7日後再度出现，事隔逾一个半月的活跃交投；却迎来恒指跌近620点，为去年12月8日以来最大单日跌幅，险守22,000点收市，报22,069点。後市未知会否续跌，投资者选股时应以防守性作首要考虑，较52周低位计起，现价高出少於三成为佳。中芯国际 (0981) 是其中之一，於1月30日收报17.40元，较52周低位14.64元高出18.85%，明显差距少於三成，吸引笔者关注。
溢利连续三个上半年见增长
集团是集成电路晶圆代工企业，也是中国规模最大、配套服务最完善、跨国经营的专业晶圆代工企业，主要为客户提供多种技术节点、不同工艺平台的集成电路晶圆代工及配套服务，可应用於智能手机、智能家居、消费电子等。於去年9月6日收市後发布的2022财政年度之中期报告显示，截至2022年6月底股东应占溢利约9.62亿美元，较2021年同期溢利约8.47亿美元，增长13.57%，为最近五年 (2018至2022年) 首两季溢利连续三年录得增长；而实际净利润金额则是期内最高。
纵向市账率分析见现价偏低
反映自2019年底开始出现的新冠肺炎疫情，集团渐见走出疫情带来的负面影响。截至去年6月底资产净值约181.96亿美元，而截至6月底已发行股数约79.02亿股 (A + H股)，计出每股净值折合为18.6304港元，相对今年1月30日收报17.40元，市账率为0.93倍，低於1.00倍反映就基本面而言现价偏低。此外，参考截至2020至2021年底，以及2022年6月底之每期市账率为0.75至2.99倍，平均值为1.43倍，高於现时的0.93倍，反映现价实则偏低。平均值相对每股净值为18.6304元，计出每股合理值为26.70元，较17.40元之潜在升幅为53.45%。
市盈率分析计算每股合理值
而截至去年6月底倒数的12个月之股东应占溢利约18.17亿美元，相对截至去年6月底的加权平均股数约79.05亿股，每股盈利折合为1.7598港元，对比17.40元之市盈率为9.88倍，参考上述三个时段之每期市盈率为8.32至52.53倍，平均值为19.16倍，高於现时的9.88倍，同样反映现价偏低。保守分析市盈率合理值不少於13.00倍，相对上述每股盈利为1.7598元，计出每股合理值为22.90元，较17.40元之潜在升幅为31.61%。综合上述两种分析，每股合理值为22.90至26.70元，平均值为24.80元，笔者认为集团的每股合理值不少於此值，表示现价有上升空间，较现价产生潜在升幅超过42.00%。
去年2月16日高见20.95元 (为2022年最高价)，之後不断反覆向下，较去年4月26日最低收报14.92元，不足两个半月累跌近两成九。现价17.40元，较去年最低收市价高出16.62%，差距多於一成不算小；但考虑到处於2022年3月以来的低水平，距今历时接近十一个月，反映现价进场风险不大。当然，若可於16.40元或以下进场，胜算更高。参考策略为进取者可於现价或以下买入股份；谨慎者可於15.60元或以下买入；保守者则可於13.90元或以下买入。此股显然属中长线投资性质，持货不少於一年可看目标价为24.00至26.00元；而止蚀位为买入价下跌20%可考虑离场。
笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出後三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。
以上纯属个人研究分享，并不代表任何第三方机构立场，亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。