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油價回落環球股市續吹和風 惟恆指企穩二萬六需時醞釀
全球矚目的美伊談判,最終未有達成協議,部分媒體導致時以「不歡而散」來形容。美國隨即在周日 (4月12日) 作出行動,封鎖霍爾木兹海峽。美國表示目前已有超過1萬名美國海軍、海軍陸戰隊和空軍人員,十餘艘軍...
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油價回落環球股市續吹和風 惟恆指企穩二萬六需時醞釀
分析員 : 聶振邦 (獨立評股人)
全球矚目的美伊談判,最終未有達成協議,部分媒體導致時以「不歡而散」來形容。美國隨即在周日 (4月12日) 作出行動,封鎖霍爾木兹海峽。美國表示目前已有超過1萬名美國海軍、海軍陸戰隊和空軍人員,十餘艘軍艦和數十架飛機,正在執行封鎖進出伊朗港口船隻的任務。國際油價雖曾因此飆升重上100美元以上,不過周一收市已回落,並於周二起見跌,皆因市場憧憬本週尾或下週初美伊展開第二次談判,存在封鎖海峽的手段下,伊朗或會作出讓步,增加雙方達成協議機會。

憧憬短期美伊第二次談判
香港時間4月15日截至下午4:00,布油落到94美元以下,紐油更在88美元水平,配合隔晚美股造好,其中納指更升近2%,昨日 (4月15日) 港股表現亦見受惠,恆指高開近300點,報26,168點,並見全日保持在26,000點之上,是3月2日以來首次,出現企穩二萬六關口的跡象。參考伊朗戰事爆發前夕,恆指於2月27日收報26,630點,倘見美伊進入第二次談判時,雙方同意目前的停戰期進一步延長,相信市場解讀是利好消息,本月餘下日子恆指有望重上26,600點水平,全然修復戰事以來的失地。

近期公佈內地通脹之解讀
隨著戰事陰霾漸見消散,現應考量港股上揚動力是否充裕,還是進入2月3至27日的恆指橫行區水平前,經已受阻,那麼便是靠近26,700點前經已止步。港股上揚動力離不開內地經濟表現,於4月10日內地已公佈3月CPI,為1.0%,既低於前值1.3%,亦低於預期值1.2%。國家統計局解讀春節後數據下降僅屬於季節性回落,CPI處於低位溫和運行,預示著經濟運行並未出現強烈的通脹壓力,同時宏觀需求正在緩慢修復。筆者則留意低通脹反映內地物價走勢未受國際油價飆升影響。

內地低通脹具備減息條件
這對內地宏觀行情是好事,證明不像普遍先進國家受高通脹困擾,可用於提振經濟的貨幣政策被局限,內地則具備減息條件。自2025年5月20日的1年期和5年期以上LPR各減10個基點後,相隔已近十一個月,未見再減,觀乎2020至2025年每年LPR均見不少於一次下調,所以今年餘下約八個月可憧憬減息,於伊朗戰事爆發前,市場預期內地減LPR見於今年第二季,當時 (2月下旬) 美元兌人民幣在岸價於6.9000水平,4月15日截至下午4:00報6.8184,人民幣較當時經已升值。

即或減LPR存在引致人民幣貶值可能,目前也確認具減息條件,反映市場預期內地第二季減LPR看法依然適用,由此推斷港股於第二季向好機會大。於4月9日開市前發佈市評文章,命題前半部寫到「待企穩二萬六有力見升途」,繼4月10日恆指高見26,073點,卻收低於26,000點後,昨日高見26,216點,同樣收低於26,000點,證明要企穩二萬六關口需時醞釀。值得留意昨日於收市前約45分鐘才見下行,並於尾市不足半小時才失守26,000點,觀乎收市位較二萬點僅低約50點,認為本週餘下兩個交易日仍有收高於26,000點的可能性,布油收市位在90美元或以下會成事。


筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。

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更新日期為: 2026年2月9日