摩根士丹利發表研究報告指,香港處於獨特的地位,可以受惠於美國較低的利率和中國較高的經濟增長。市場預期美國將會減息,這對香港地產發展商是利好因素,目前地產商的估值正處於歷史最低水平,同時提供可持續的高股息率。
大摩預計,明年1個月香港銀行同業拆息(HIBOR)將降至2.75%,最優惠利率下的實際按揭利率(P-1.75%)將降至3.25%。該行相信,對比零售及寫字樓,香港的住宅市場將更受惠於美國減息,預計明年本港住宅樓價將反彈5%,而今年則會下跌8%,即較高位下跌三成。該行估計,香港銀行同業拆息每下跌100個基點,可帶動香港地產發展商的平均盈利增加5%。
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該行表示,看好新地(00016.HK) +1.800 (+2.278%) 沽空 $1.85億; 比率 51.456% 、領展(00823.HK) +0.700 (+1.832%) 沽空 $5.45千萬; 比率 22.422% 及九龍倉置業(01997.HK) +1.100 (+5.011%) 沽空 $1.10千萬; 比率 41.571% ,因為它們擁有穩定的盈利前景及在低利率情況下或提供更高的股息。另外,恒地(00012.HK) +0.700 (+2.941%) 沽空 $9.62百萬; 比率 24.733% 和嘉里(00683.HK) +0.120 (+0.838%) 沽空 $4.45百萬; 比率 36.787% 亦應受惠。不過,該行對新世界發展(00017.HK) +0.210 (+3.111%) 沽空 $1.58千萬; 比率 32.556% 、恒隆地產(00101.HK) +0.140 (+2.602%) 沽空 $4.04百萬; 比率 11.905% 和希慎(00014.HK) +0.440 (+3.595%) 沽空 $1.94百萬; 比率 4.523% 保持審慎。因為其基本因素仍具挑戰性,且分析顯示即使減息,2025年的派息存在風險。(sl/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-09-16 16:25。)
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