<匯港通訊> 摩根士丹利發研報指，快手(01024)管理層認為集團廣告及電商業務的未來任重道遠，並採取有針對性的策略推動增長，同時增加對人工智能和行銷的投資，導致短期利潤承壓。暫維持目標價48港元及「與大市同步」評級。
報告表示，快手外部廣告勢頭強勁，因快手抓住了短劇快速成長的趨勢，故第3季30%的年增長率居產業前列。由於快手主動向商家提供更多免費流量，以助其提高投資回報率，以應對宏觀疲軟和激烈的競爭。因此，内部廣告的增長與第3季商品交易總額(GMV)相近，第4季應略低於GMV。
報告指，由於基礎較高，快手第4季電商業務的增長率將從第3季的15%略微放緩至14%，滲透率將繼續成為主要的增長動力。同時，料直播業務收入應會在2025年趨於穩定。
快手管理層希望在此輪投資後，利潤率能恢復擴張。海外業務方面，管理層預期將於下半年達到季度收支平衡。目前的回購計劃意味著淨利計的派息比率約30%。管理層重申對股東回報的長期承諾。
(CW)
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