富瑞發表報告指，仍然看好內地電訊股，因為可受惠於雲端/IDC的重新加速增長，以及較低的人工智能成本。
報告指，在DeepSeek驅動的反彈中，內地電訊相關股已上升9%，而在ChatGPT於2023年首季的反彈中則上升27%。中國電信(00728.HK) +0.760 (+12.752%) 沽空 $9.45千萬; 比率 3.280% 於兩波升勢領先，目前升幅為24%，在ChatGPT升浪中則為26%，可能是因為它在三家電信公司中擁有最大的雲端和IDC業務。為了展示電信業者如何從DeepSeek中受惠，中電信剛宣布助力中石化成為首批部署DeepSeek的央企，利用公司的天翼雲和本地GPU將DeepSeek整合到其平台中。
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就市盈率和股息率而言，經過近期的反彈後，富瑞認為中移動(00941.HK) +2.400 (+2.996%) 沽空 $3.75億; 比率 7.617% 和中聯通(00762.HK) +1.470 (+15.722%) 沽空 $3.47億; 比率 9.531% 現時估值比中電信更具吸引力，因此繼續將中移動列為首選。
富瑞指，內地電訊相關股即將公布的業績表現可能較弱，但指引和派息成為關鍵。由於需求放緩，下調覆蓋5隻股票去年第四季預測。偏好順序為中移動→中聯通→中通服(00552.HK) +0.910 (+19.078%) 沽空 $3.46千萬; 比率 5.763% →中電信→中鐵塔(00788.HK)。目標價詳見另表。(ha/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-02-21 16:25。)
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