花旗发表研究报告指,在内地经济疲软下,对於48家在8月公布上半年业绩的公用、新能源及电网设施的内地及香港公司中,近半业绩逊预期情况并不感到惊讶。而对於下半年,该行建议关注派息率、盈利展望明朗而又不依赖宏观经济的高增长股、以及具股价催化剂,以及出口贡献较高的股份。在板块中,该行首选股包括润燃(01193.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.40千万; 比率 23.473% 、长建(01038.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.18千万; 比率 26.616% 、金风科技(02208.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.58百万; 比率 7.280% 及润电(00836.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.04千万; 比率 11.881% 等。
花旗予润燃目标价为32.5元,长建目标价63元、金风科技目标价5.35元及润电目标价27元。该行皆予各股评级「买入」,主要基於盈利前景明朗、强劲现金流以及没有过多竞争并可持续的利润率。
在美国十年期国债收益率处3.9%水平下,该行认为预测今年收益率逾5%而具高盈利可见度的股份具吸引力,包括北控水务(00371.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.44千万; 比率 42.780% 、光大环境(00257.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.41百万; 比率 20.742% 、港灯-SS(02638.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $32.43万; 比率 2.419% 及电能实业(00006.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.14千万; 比率 13.538% ,各具自由现金流正值。而高收益率但自由现金流呈负值股份则包括中国电力(02380.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.41百万; 比率 17.876% 、新天(00956.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.86百万; 比率 24.498% 、润电及港华智慧能源(01083.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.28百万; 比率 20.759% 。
此外,美国9月潜在启动减息周期,该行料有利本港公用股,後者股价历史上与美国国债收益率具高关连度。当中,长建及电能有并购上行空间。润电下半年或向母企收购惠州核电资产。
不过,该行补充,部分公用股迎来负面催化剂。粤投(00270.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.46百万; 比率 13.431% 下半年房地产减值或按半年增加,反映房市下滑。北控(00392.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.17千万; 比率 33.791% 或难以从北京市政府取得大额补贴以使南港LNG接收站下半年扭亏为盈。另龙源(00916.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.25千万; 比率 17.198% 末季置换小型风力发电机或产生资产减值损失。(vc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-09-19 16:25。)
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