2月17日|天风证券研报指出,云铝股份(000807.SZ) +0.310 (+1.788%) 深耕电解铝行业多年,绿色铝企业龙头。近年来随着铝价持续维持高位以及公司产销量的稳步提升,公司盈利能力持续增强,公司原铝产量从2019年的189.94万吨增长至2023年的239.95万吨,归母净利润从19年的5.0亿元提升至23年的39.6亿元。且随着云南省供电形势的好转,产能利用率及产量将得到进一步提升。与此同时,盈利的抬升带来了优异的经营性现金流,过去几年公司不断偿还有息负债,资产负债率从19年的68%持续走低至23年的25.6%,当前已处于净现金状态,资产质量优。电解铝供需向好带来铝价价格中枢抬升,同时公司水电铝成本优势明显,盈利具备较好弹性。目标价18.37元,首次覆盖给予“持有”评级。
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