6月15日，美伊协议引爆全球资本市场，沪指开盘大涨超1%，截至10:22，行情“旗手”再度强势冲锋，证券ETF汇添富（560090）爆量涨近3%，冲击两连阳，成交超1.6亿元，大幅放量。
证券ETF汇添富（560090）标的指数成分股多数冲高，招商证券、东方财富涨超4%，广发证券等涨超3%，中信证券、华泰证券等涨超1%，国泰海通、兴业证券等跟涨。
【证券ETF汇添富（560090）标的指数前十大成分股】
截至10:07，成分股仅做展示使用，不构成投资建议
宏观消息面上，美伊谈判取得新进展，市场风险偏好回升。据报道，美方表示，美国与伊朗协议已达成，特此全权批准霍尔木兹海峡免费通行，同时也授权立即解除美国海军对伊朗封锁。巴基斯坦总理夏巴兹·谢里夫表示，经过密集谈判，美国与伊朗和平协议已达成。双方宣布立即、永久停止所有战线军事行动，黎巴嫩境内战事亦同步终止。协议正式签署仪式将于6月19日在瑞士举行。
2026年上半年，证券板块整体表现跑输大盘，板块估值与业绩表现出现背离，落入“高ROE、低PB”象限。
【券商估值于基本面背离，什么情况？】
中信建投指出，当前估值呈现三大核心特征：一是“低PE+低PB”，反映市场情绪极度悲观，一季度高增的基本面未获得定价；二是PB估值分位数高于PE估值分位数，表明市场认可券商净资产的清算价值，但对当前高盈利的持续性高度怀疑，将一季度业绩高增定义为脉冲式事件而非新一轮景气周期起点；三是PE(ttm)大于动态PE，反映市场不认可万得分析师一致预测对行业未来盈利的乐观预期。从周期视角看，行业正处于强周期底部验证期，后续需连续2~3个季度业绩超预期才能打破市场对盈利见顶的固化判断，板块估值修复空间较大。（来源于中信建投20260512《2026Q1券商业绩综述：全线业务高增，估值为何再度探底？》）
【高ROE低PB背景下，26H2券商板块有何期待？】
对于26年下半年，申万宏源指出，可关注科创、财富、海外催化：
科创业务驱动“三投”联动正循环。A股IPO延续回暖修复，项目科创属性标签强，带动券商投行业务创收同步修复。投行业务手续费净收入同比大幅增长，部分头部券商IPO募资金额呈现同比较大幅度增长。研究业务正由“研究换佣”向“价值赋能”转型，通过前瞻产业研究和综合金融协同，释放研究价值。同时，券商股权投资业务线（另类子、PE子）在热门科技股案例催化下，潜在业绩贡献逐步得到市场认知，形成短期催化、中期业绩贡献、长期商业模式迭代的认知递进。。
财富管理构筑价值基石。国内资本市场交投活跃驱动零售业务高景气经营，“大资管”板块形成稳健创收贡献。全市场日均股基交易额保持高位，经纪业务手续费净收入同比显著增长。参控股公募规模扩张、盈利优异，ROE表现亮眼，成为券商轻资产业务的重要支撑。头部机构在零售客群沉淀方面具备优势，预计将在客群精准画像、买方投顾转型、人工智能赋能等方面持续拓展价值经营空间，实现从规模扩张向价值深耕的转变。
海外业务成为重要扩表方向。境外子公司杠杆运用充分、ROE更优，是头部机构重要扩表方向。头部机构境外营收占比稳步提升，国际子公司在业务组合中的重要性提升。中信证券等头部机构通过H股定增等方式支持海外业务发展，开展跨境资本中介业务，完善全球金融服务网络。随着存量问题治理化解，合规风控能力强的头部券商境外子公司有望迎来合规展业良机，助力境内居民安全配置全球资产，海外业务将成为行业新的增长极。
（来源于申万宏源20260610《2026年下半年证券行业投资策略：高ROE低PB下的科创财富海外催化》）
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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证投资于本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当仔细阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件以详细了解产品信息。证券ETF汇添富（560090）属于中等风险（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。
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