信銀國際發表今年1月投資月報，指中國在「十五五」規劃及中央經濟工作會議提出多個重點發展方向，包括提高科技自立自強水平、穩定房地產市場、靈活高效運用降準降息等多種工具。同時，中國金融監管總局近期宣布，下調保險公司長期持有特定股票的風險因子達10%，也就是保險公司需要用作緩衝資金的「風險資本」將減少一成，為保險公司釋放出更多資金。市場推測，此舉有望為A股帶來超過千億元人民幣的長期資金流入。
另一方面，除了美國有所謂「科技七雄」，投資市場亦給予中國股市具長期競爭力的企業定位為「民營十巨頭」(騰訊(00700.HK) +24.000 (+4.007%) 沽空 $9.62億; 比率 9.609% 、阿里(09988.HK) +6.200 (+4.342%) 沽空 $11.44億; 比率 15.853% 、小米(01810.HK) +0.980 (+2.494%) 沽空 $7.50億; 比率 30.498% 、比亞迪(01211.HK) +3.400 (+3.566%) 沽空 $2.69億; 比率 16.217% 、美團(03690.HK) +1.300 (+1.258%) 沽空 $3.03億; 比率 11.802% 、網易(09999.HK) +14.200 (+6.617%) 沽空 $3.65億; 比率 35.169% 、美的(00300.HK) +4.350 (+5.121%) 沽空 $5.35千萬; 比率 25.464% 、恒瑞醫藥(01276.HK) +2.850 (+4.000%) 沽空 $1.81千萬; 比率 14.562% 、攜程(09961.HK) +29.000 (+5.235%) 沽空 $1.49億; 比率 13.819% 、安踏(02020.HK) +1.350 (+1.676%) 沽空 $3.98千萬; 比率 15.345% )，該些企業橫跨互動媒體、科技軟硬件、新能源車、消費服務、醫藥等多個高增長行業。過去幾年，中國民企經歷深度調整，現時盈利已出現顯著復甦，但其估值仍處於低位，而中國「民營十巨頭」的估值對比「美股科技七雄」則折讓近半。同時，相比起集中於科技行業的美股，整體中國股市的行業板塊相對分散，為其中的領頭羊提供更大的擴充空間，避免單一板塊風險放大。
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該行稱，隨著中國政策更傾向支持科技發展及驅動內需，並由以往擴張規模轉向著重品質升級，將有機會延續吸引過去幾年低配中國股市的資金回流，讓估值低迷的中國股市得以重估並帶來潛在超額回報。
信銀國際表示，然而，單一投資中國股市亦存在明顯風險，包括地緣政治緊張及潛在制裁、監管政策不確定性、宏觀經濟放緩及房地產拖累內需、人民幣匯率波動，以及中美科技競爭帶來的供應鏈斷裂隱憂。投資者需留意這些因素可能放大波動，分散配置有助降低組合波幅。
該行續稱，人民幣匯價穩步上揚，利好資金流入中國的股市和債市，不過，人民幣升值過急將會對勞動力密集型的出口產業構成壓力。中國現時正積極提振內需，穩定的出口仍然是支持經濟增長的重要支柱。人行於年底發表的金融穩定報告亦表示將保持匯率彈性，重申人民幣匯率在合理的水平上維持基本穩定。
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整體來說，人民幣升值可以防止資本外流及資產價格波動，亦有助出海企業提升議價能力，不過升勢過急則有機會拖累出口，因此預期人民幣升值的幅度將會相對溫和。(da/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-02 16:25。)
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