標普評級將小米(01810.HK) -0.200 (-0.468%) 沽空 $18.77億; 比率 18.111% 評級展望由「穩定」調整至「正面」，以反映其物聯網業務大幅增長後，業務組合已更加多元化，降低了公司對智能手機銷售的依賴。雖然記憶體零件價格上升會繼續影響智能手機業務，但料影響將會是短暫的。此外，公司的電動車業務將持續擴張，且不會對盈利能力或現金流造成顯著拖累。
電動車業務方面，標普認為第二座電動車工廠延遲投產，可能影響小米的產能擴張和新車型發布，料2026年小米電動車出貨量增幅將放緩至50萬輛。公司亦可能面臨激烈競爭帶來的利潤壓力，加上政府「反內捲」，控制內地汽車產能，或影響小米等較新電動車廠商的擴張。不過，機構料電動車業務明年僅產生少量虧損。
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智能手機業務方面，標普認為小米的高端智能手機銷售佔比不斷增加、互聯網服務貢獻度上升，以及在消費電子產品領域的重要地位，將增強公司與記憶體製造商的議價能力，以確保足夠供應，令小米可更好應對記憶體供應緊張及價格飆升問題，尤其是在2025年第四季和2026年。
不過，更記憶體價格提高仍將影響小米的智能手機收入和利潤。機構預測，公司2026年智能手機銷售的毛利將下降21%。但考慮到公司或能獲得充足的記憶體供應，其表現應會優於一些國內競爭對手。與2022年相比，小米目前目標客群中，中高端消費者的佔比更高，使得公司更有能力將部分額外成本轉嫁出去。(ss/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-12-08 16:25。)
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