中银证券发表报告表示，关注2025年初人行是否「择机降准降息」。1月4日人行召开2025年工作会议，提出2025年工作重点包括「择机降准降息」、「保持流动性充裕、金融总量稳定增长，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配」、「保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，坚决防范汇率超调风险」、「用好用足支持资本市场的两项结构性货币政策工具，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定运行」等等。
内地昨日MLF到期9,950亿人民币，但人行选择采取投放7天逆回购9,595亿人民币的方式对冲，而非降准，该行认为其中一个重要的原因，是在美元指数持续走强的现阶段情况下，降准可能给人民币汇率带来压力，建议关注短期内两个重要事件，一是1月20日美国当选总统特朗普就任後，美国经济政策可能发生的变化，第二是1月30日美联储议息会议是否暂停降息。国内方面，则建议关注春节假期期间居民消费的增长情况，以及春节假期後，企业端生产复工的情况，和企业融资需求是否能够持续恢。(wl/u)
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