滙豐研究發表報告指,由於新盤價格重設以及潛在的資產撇帳,預期本港地產商的盈利能力將會惡化。但由於更積極推出項目,銷售及盈利前景應會改善。由於本地經濟疲弱,加上本地市民及遊客降低消費,零售業主的復甦步伐應溫和,部分商場租金可能開始回升。至於寫字樓業主在租金及出租率兩方面均面對挑戰,指引可能會較為謹慎。
但由於更預期部分本港地產商將於未來12個月恢復盈利增長,例如新地(00016.HK) +1.900 (+2.528%) 沽空 $3.16億; 比率 44.667% 及九龍倉集團(00004.HK) -0.710 (-3.472%) 沽空 $3.76百萬; 比率 23.470% 。同時重點看好獲買入評級的公司,例如恒隆地產(00101.HK) -0.140 (-2.487%) 沽空 $2.28千萬; 比率 23.250% 、太古地產(01972.HK) +0.020 (+0.144%) 沽空 $3.29百萬; 比率 1.564% 、領展(00823.HK) +0.050 (+0.134%) 沽空 $1.13億; 比率 32.595% 及置富產業信託(00778.HK) +0.010 (+0.243%) 沽空 $1.26百萬; 比率 10.216% ,它們12個月遠期股息收益率達8%或以上,加上股息前景穩定或增長。
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不過,滙豐研究認為部分本港地產商在核心盈利方面有持續下跌的風險,例如新世界(00017.HK) -0.030 (-0.444%) 沽空 $1.61千萬; 比率 34.386% 及恒地(00012.HK) -0.400 (-1.677%) 沽空 $1.53千萬; 比率 17.784% 。該行將本港地產股目標價平均調低4.2%,詳見另表,並將2024至2026年盈利預測調低2%至3.2%。
另外,滙豐研究預期本港地產股削減派息周期或將結束。該行相信,本港地產股股價已開始反映下半年減息的較高可能性。雖然仍面對經濟逆風及旅遊業復甦遜預期等問題,但由於部分公司採取去槓桿化措施,持續的業務正常化應有助於結束每股股息的削減週期。
(ha/cy)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-09-09 16:25。)
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