獲悉，北京證券交易所上市委員會定於2024年9月23日召開2024年第16次審議會議，審議陝西科隆新材料科技股份有限公司（簡稱“科隆新材”）的首發事項；保薦機構為國新證券股份有限公司。
科隆新材的主營業務為液壓組合密封件和液壓軟管等橡塑新材料產品的研產銷以及煤礦輔助運輸設備的整車設計、生產、銷售和維修。
公司前身科隆有限成立於2009年1月13日，公司曾於2015年在全國股轉系統第一次掛牌，並於2017年12月14日終止掛牌；2022年9月21日，公司再次在全國股轉系統掛牌並公開轉讓，並於2023年5月19日調整進入創新層。
截至招股説明書籤署日，鄒威文、穆倩夫婦二人合計持有公司51.34%的股份，為公司控股股東、實際控制人，最近兩年內未發生變動。
鄒威文出生於1968年4月，本科學歷。曾在西北橡膠塑料研究設計院有限公司、科隆研究所工作多年。2009年創辦科隆有限，目前任公司董事長。
穆倩於1972年9月出生，高中學歷。曾任科隆研究所會計，後歷任科隆有限監事、董事；2015年6月至今，任公司董事。
毛利率存在波動
公司主要產品為液壓組合密封件、液壓軟管等橡塑新材料產品以及煤礦輔助運輸設備。
橡塑新材料產品是公司核心競爭優勢產品，佔主營業務收入比重超過50%；其中液壓組合密封件和液壓軟管是主要產品。
煤礦輔助運輸設備佔主營業務收入30%左右，已成為主營業務收入重要組成部分。
維修服務主要為橡塑新材料和煤礦輔助運輸設備的延伸業務，有利於維護客户關係和了解客户需求，2023年和2024年1-6月維修業務收入佔比減少，主要是由於當期未能取得液壓支架維修項目。
其他礦用配件主要為代理銷售德國蒂芬巴赫用於液壓支架的電液控制系統及相關液壓閥產品銷售收入。
同時，公司憑藉橡塑新材料核心技術能力，積極開拓橡塑新材料行業應用新場景，為軍工等行業客户差異化需求進行自主研發，目前已取得一定技術成果，部分產品已實現批量生產。
財務數據方面，2021年、2022年、2023年及2024年1-6月（簡稱“報告期”），公司營業收入分別為3.13億元、3.29億元、4.42億元和2.07億元，整體呈增長趨勢；同期分別實現淨利潤6612萬元、5197萬元、8337萬元、2991萬元。
據招股書，科隆新材2024年預計實現營業收入4.75億元至4.99億元，較2023年預計增長幅度為7.55%至12.98%；預計實現扣除非經常性損益後的歸屬於母公司所有者的淨利潤為7880萬元至8410萬元，較2023年預計增長幅度為2.83%至9.74%。
報告期內，公司主營業務毛利率分別為38.94%、36.13%、41.20%和38.74%；與同行業上市公司相比，公司毛利率不存在明顯差異。
2022年毛利率有所下降主要是由於業務結構變化和產品毛利率下降的影響；2023年毛利率止跌回升，主要是由於規模效應的提升、主要原材料價格的下降以及更長使用壽命、更高性能產品的開發應用等因素影響。
公司下游主要是煤炭行業，應收賬款回收週期較長
報告期內，公司對前五大客户（合併口徑）的銷售收入佔比均超過了50%，客户集中度相對較高。
公司下游行業主要是煤炭行業，在經歷煤炭行業供給側結構性改革後，呈現出煤炭資源集中的趨勢，以晉陝蒙地區為核心的大型煤炭企業貢獻了全國主要的煤炭產量。受煤炭行業頭部集中效應的影響，公司客户結構呈現出主要客户集中度較高的情況，與同行業礦益股份等情況相似，符合行業特性。
報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別為2億元、2.05億元、2.43億元和2.7億元，應收賬款餘額較大；最近三年末，公司應收賬款餘額佔當年營業收入的比例均超過了60%。在銷售方面，主要是由於公司以陝煤集團、鄭煤機、北煤機、平煤機、中國神華、山東能源等大型國有企業客户為主，付款週期相對較長，同時部分客户又以票據形式支付貨款。
較長賬期對企業回籠資金造成一定壓力。報告期內，公司經營活動產生的現金流量淨額分別為300.66萬元、4544.93萬元和3455.35萬元和-535.00萬元，與當期淨利潤存在一定差異。
公司生產的液壓軟管主要應用於液壓傳動系統，屬於非公路用液壓軟管，目前暫無細分的行業公開統計數據，因此在分析液壓軟管相關行業市場規模、供需情況、市場排名等行業情況時，會綜合引用膠管、橡膠膠管、液壓軟管等不同口徑的行業數據。
根據Valuates Reports和Market Research 365預測，全球非公路用液壓軟管市場預計將從2022年的32.24億美元增長到2029年的43.01億美元，2035年將達到75億美元。
2022年度，國內煤機行業液壓支架增量和維修液壓軟管市場規模約為16.96億元至20.88億元，公司整體市場佔有率約為2.99%至3.68%之間，主要產品鋼絲纏繞膠管市場佔有率約為4.13%。
2023年度，國內煤機行業液壓軟管增量和維修市場規模約為21.18億元至7.06億元，公司整體市場佔有率約在4.69%至6.00%之間，鋼絲纏繞膠管市場佔有率約為4.14%，市場佔有率進一步提升。在國內液壓膠管市場集中度較低的背景下，公司為液壓膠管行業鋼絲纏繞膠管前列企業之一。
尾聲
總體來看，科隆新材的液壓組合密封件和液壓軟管等橡塑新材料產品主要應用於煤炭行業，受煤炭行業景氣度影響較大，報告期內營收相對平穩，但是毛利率受產品結構影響有所波動；同時，公司下游主要是大型煤炭國有企業，應收賬款賬期較長。
不過公司也在積極開拓橡塑新材料行業應用新場景，例如軍工行業，從此次發行募集資金的用途就能看出公司的戰略方向。
科隆新材此次公開發行募集資金計劃用於軍民兩用新型合成材料液壓管生產線建設項目、研發中心建設項目以及數字化工廠建設項目。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯