招商證券國際研究報告指出, DeepSeek今天(24日)發布V4-Pro和V4-Flash,1M token上下文為全系標配。該行認為開源SOTA兌現,但未全面超越海內外旗艦競品。
該行認為,DeepSeek上述舉措中,龍頭雲廠商(阿里-W(09988.HK) -3.700 (-2.842%) 沽空 $4.88億; 比率 11.279% 、騰訊(00700.HK) -4.000 (-0.836%) 沽空 $5.34億; 比率 8.546% )將直接受益,MaaS平台收入持續提升,疊加二者據報正洽談戰投DeepSeek(融前估值約3,000億人民幣/440億美元)。
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此外,DeepSeek的V4-Flash輸出定價僅2元人民幣/百萬token,對AI應用層開發商構成顯著成本利好,利好AI-native SaaS類公司加速AI能力內嵌。
已上市模型廠商方面,該行認為,V4發布不構成對智譜(02513.HK) -97.000 (-10.607%) 沽空 $1.14千萬; 比率 3.922% /MiniMax(00100.HK) -29.500 (-3.933%) 沽空 $2.76千萬; 比率 7.120% 的顛覆性衝擊,但會加劇Agent賽道競爭,需密切關注各大模型廠商模型迭代、商業化進展、人才流動等情況。(hc/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-04-28 12:25。)
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