瑞銀發表研究報告指,國家市場監督管理總局日前召集美團(03690.HK) -1.000 (-0.769%) 沽空 $3.26億; 比率 13.552% 、餓了麼及京東(09618.HK) +1.100 (+0.843%) 沽空 $9.34千萬; 比率 17.959% 等外賣平台,敦促整改激進促銷行為,期望推動促進餐飲行業理性競爭及健康可持續發展。瑞銀指出,監管行動有助提振市場短期情緒,預期各平台未來將採取更注重回報的策略,例如改為發放階梯式折扣券、提高最低消費門檻、擴大補貼範圍至輕食及小吃等,減輕餐飲業壓力,並促進第四季行業需求。
該行預期短期內競爭減弱將帶動股價回升,首選美團,其次為京東,最後是阿里(09988.HK) +2.100 (+1.780%) 沽空 $4.57億; 比率 9.440% (BABA.US) 。長遠來看,瑞銀預期市場競爭仍將持續,但會趨向更規範,並可能帶來行業整合,整體抽佣率或下降,而過度投資預期將提高履約成本。瑞銀指,美團因年內表現落後,預計股價反彈幅度最大,其次為估值較低且對盈利敏感的京東;中長期而言阿里巴巴受益於競爭減弱及AI主題,料估值可獲重估。
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在互聯網行業中,瑞銀首選為騰訊(00700.HK) +1.000 (+0.182%) 沽空 $5.16億; 比率 13.771% ,其餘依次為阿里巴巴、快手(01024.HK) -0.350 (-0.483%) 沽空 $5.46億; 比率 28.166% 、攜程(09961.HK) -3.700 (-0.735%) 沽空 $6.08千萬; 比率 33.065% (TCOM.US) 及新東方(09901.HK) +1.300 (+3.621%) 沽空 $3.32千萬; 比率 22.310% (EDU.US) 。(gc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-07-28 12:25。) (美股為即時串流報價; OTC市場股票除外,資料延遲最少15分鐘。)
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