中金發表港股市場明年展望報告，港股的弱勢已延續近三年，今年初被寄予厚望的反彈也沒能持久，反而在三季度創出新低，這至少說明兩點：一方面，單純的低估值和高風險溢價可以促成反彈，但不是能持續或反轉的理由；另一方面，外部擾動的緩解如美債利率與地緣局勢同樣能夠促成反彈，但後勁還要看內生增長，2019年初和今年初的快速反彈後都轉為震蕩，也都與增長沒能及時「接棒」有關。
該行指展望2024年，建議謀定而後動、不疾而後速。中金指基於政策漸進推進和美債利率逐步回落的假設，認為港股處於逐步築底過程，明年基準情形上行空間10至15%。當前市場處於「政策底」，但過渡到情緒底和市場底仍需時間。今年底到明年初，在美債利率回落、中國政策發力和中美關係改善的共同推動下，出現修復式反彈並不難，更大的空間則有待更多「對症」政策。
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基準情形下，該行預計港股2024年盈利增長4.5%(非金融4.7%、對應地產增速7%)，較今年接近零增長溫和修復；估值在利率下行和風險溢價小幅改善下擴張7%(隱含美債3.9%、風險溢價從8.2%降至7.8%)，對應指數空間10-15%。
該行預計年底或者明年第一、二季度政策預期密集、美債利率趨緩、地緣局勢緩和都有可能促成一波修復式反彈，此時港股彈性或大於A股，高彈性和利率敏感型行業或更受益，如生物科技、科技硬件、互聯網與新能源等。 在修復完成後和更多「對症」政策出台前，該行建議仍以「撿便宜」策略應對可能出現的大市調整，繼續沿用攻守兼備的「啞鈴」結構，配置長期分紅能力(電信、能源與公用事業)、高端科技升級(科技硬件、半導體與生物科技)和中端優勢行業的出海(工程機械、汽車與零部件、新能源與光伏、部分產品與品牌消費等)三條主線。
主題投資機會上，中金建議關注利率下行敏感、港股流動性和長期金融中心定位、高分紅和公司治理吸引力幾個方面。此外，該行亦列出海外中資股首選組合名單，包括騰訊(00700.HK) -12.000 (-1.935%) 沽空 $12.45億; 比率 10.947% 、中移動(00941.HK) -0.400 (-0.467%) 沽空 $3.89億; 比率 25.522% 、拼多多(PDD.US) 、小米-W(01810.HK) -1.740 (-3.648%) 沽空 $18.58億; 比率 15.106% 、理想汽車-W(02015.HK) -3.350 (-3.794%) 沽空 $5.26億; 比率 39.063% 、快手-W(01024.HK) -3.050 (-4.013%) 沽空 $8.94億; 比率 29.243% 、新東方-S(09901.HK) -2.460 (-5.383%) 沽空 $1.31億; 比率 27.971% 、名創優品(09896.HK) -2.320 (-5.235%) 沽空 $8.87千萬; 比率 28.891% 、康方生物(09926.HK) -5.200 (-4.069%) 沽空 $1.10億; 比率 13.732% 、金山軟件(03888.HK) -1.920 (-5.787%) 沽空 $1.98億; 比率 24.508% 、珍酒李渡(06979.HK) -0.120 (-1.297%) 沽空 $51.84萬; 比率 0.591% 、HTSC(06886.HK) -0.820 (-3.935%) 沽空 $6.14千萬; 比率 26.002% 、中海油服(02883.HK) -0.150 (-2.203%) 沽空 $5.48百萬; 比率 9.660% 及中興通訊(00763.HK) -5.520 (-12.831%) 沽空 $3.05億; 比率 8.490% 。(wl/cy) (港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-10-17 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
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