招商證券國際發表報告指,理想汽車(02015.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.45億; 比率 27.270% 去年第四季業績符合預期,公司毛利率承壓,但費用控制得力,現金強勁。該行預計智駕版更新以及純電車上市後產品周期走強,智駕大模型進步神速。
報告指,今年指引方面,公司指引是20萬以上電動車市場增速2倍,首財季後給清晰指引。公司三方面提升銷量,預計5月發布L系列智駕煥新版,純電系列從七月開始下半年發布兩款。同時增加4線和5線城市覆蓋。另外會出海規劃和佈局,公司已在中亞、亞太市場取得階段性進展,並將繼續增加在拉美、中東、歐洲市場的投入。短期以平行出口為主,2026年開始大規模放量。
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該行指理想汽車智駕進步大,公司3月18日在NVIDIA GTC 2025上發布下一代自動駕駛架構MindVLA(視覺-語言-行為大模型),將空間智能、語言智能和行為智能統一在一個模型,自動駕駛感知、思考和適應環境的能力向L4級別加速叠代。
該行下調2025至2026年淨利潤預測各19%和16%,反映上半年短期缺乏重磅新品影響,公司2024至2027年淨利潤(非GAAP)預測CAGR達24.2%。目標價由154元降至138元。評級「增持」。(ha/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-03-19 16:25。)
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