中金表示，理想汽車(02015.HK) +9.200 (+7.699%) 沽空 $17.75億; 比率 31.276% 首次發布純電SUV i8圖片。市場此前較擔憂純電銷量、混動格局惡化等因素，對股價形成壓制；i8外觀改動明顯，初步釋放股價壓制因素。
中金認為對純電業務不必悲觀。此前純電業務市場分歧主要聚焦外觀和補能。i8首次亮相，外觀相比MEGA有大量改動，市場悲觀情緒有所緩解；中金判斷i8將於年中左右發布，車型近期或有更多積極信息逐步釋放。MEGA上市後銷量低於預期，近一年公司基於原有純電積澱，進一步增強補能網絡；理想超充站已建1,862座，且1至2月佈局加速，中金預計年中左右車型上市時可建成3至4千座超充站，超越特斯拉中國的補能網絡密度，緩解消費者補能焦慮。高端純電市場格局未定，公司產品力提升有望提振市場份額。
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中金看好理想汽車智駕龍頭車企的泛AI邏輯演繹。公司近期推送OTA7.0，實現全場景端到端推送，並通過智駕決策邏輯可視化，增強營銷宣傳，優化消費者體驗；公司現金流、算力儲備位居可比車企前列；同時中金判斷現有Pro車型也有望搭載激光雷達，實現城市NOA功能標配，綜合看中金認為公司智駕能力位居市場前列。此外，中金更看好公司泛AI佈局，一方面公司近期戰略上ALL IN AI，CEO李想本人於訪談中多次強調公司在基座模型的投入和領先優勢。另一方面，公司智駕基座模型採用端到端+VLM架構，並提及將向VLA架構演進，與近期Figure正式發布自研的端到端VLA通用具身智能模型Helix技術路徑類似，中金看好公司在泛AI領域能力表現和估值提升機會。
中金維持理想汽車「跑贏行業」評級，上調目標價21%至155港元。(ad/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-02-26 16:25。)
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