富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 相關內容《大行》野村降京東健康(06618.HK)目標價至67元 首季非經營收入下降拖累純利富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) -4.700 (-5.421%) 沽空 $4.64億; 比率 24.743% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +0.540 (+2.650%) 沽空 $9.35百萬; 比率 3.369% 和長飛光纖光纜(06869.HK) -30.800 (-12.136%) 沽空 $3.53億; 比率 6.993% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) +1.500 (+0.330%) 沽空 $15.56億; 比率 12.851% 、紫金礦業(02899.HK) -2.060 (-5.535%) 沽空 $3.84億; 比率 14.204% 、農夫山泉(09633.HK) -1.140 (-2.545%) 沽空 $1.76億; 比率 44.953% 、洛陽鉬業(03993.HK) -1.140 (-5.752%) 沽空 $1.45億; 比率 12.876% 、藥明康德(02359.HK) -2.200 (-1.691%) 沽空 $4.08億; 比率 38.774% 、中國宏橋(01378.HK) -1.980 (-5.921%) 沽空 $2.81億; 比率 14.874% 、泡泡瑪特(09992.HK) -1.375 (-0.894%) 沽空 $3.93億; 比率 16.823% 、翰森製藥(03692.HK) -0.540 (-1.513%) 沽空 $6.59千萬; 比率 19.591% 、京東健康(06618.HK) -3.200 (-6.617%) 沽空 $1.60億; 比率 21.399% 、中國鋁業(02600.HK) -0.870 (-7.625%) 沽空 $4.73千萬; 比率 6.169% 、福耀玻璃(03606.HK) -1.850 (-3.028%) 沽空 $1.06億; 比率 43.010% 、吉利汽車(00175.HK) +0.360 (+1.693%) 沽空 $2.59億; 比率 23.083% 、廣發証券(01776.HK) -0.520 (-3.025%) 沽空 $6.05百萬; 比率 4.156% 、中金公司(03908.HK) -0.640 (-3.039%) 沽空 $1.17千萬; 比率 3.054% 、藥明合聯(02268.HK) +0.700 (+1.294%) 沽空 $3.58千萬; 比率 17.789% 、舜宇光學(02382.HK) -1.450 (-2.184%) 沽空 $1.28億; 比率 18.074% 、金風科技(02208.HK) -0.870 (-5.577%) 沽空 $8.47千萬; 比率 12.310% 、粵海投資(00270.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $8.28百萬; 比率 10.246% 、中國建材(03323.HK) -0.320 (-5.684%) 沽空 $3.18千萬; 比率 15.846% 及美圖公司(01357.HK) -0.050 (-1.048%) 沽空 $6.65千萬; 比率 17.223% 。相關內容《大行》Bernstein：泡泡瑪特(09992.HK)首季表現符預期但利潤率與可持續性存疑 重申「跑輸大市」3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) -0.150 (-2.131%) 沽空 $2.94億; 比率 26.848% 、建行(00939.HK) -0.090 (-1.015%) 沽空 $6.82億; 比率 41.823% 、中移動(00941.HK) -0.500 (-0.577%) 沽空 $3.63億; 比率 19.014% 、中國平安(02318.HK) -1.050 (-1.654%) 沽空 $5.72億; 比率 24.832% 、中海油(00883.HK) +0.060 (+0.228%) 沽空 $2.89億; 比率 18.129% 、美的(00300.HK) +1.650 (+1.833%) 沽空 $4.89億; 比率 43.304% 、人保(01339.HK) -0.100 (-1.818%) 沽空 $3.19千萬; 比率 11.271% 、海爾智家(06690.HK) +0.060 (+0.286%) 沽空 $6.19千萬; 比率 17.749% 中信建投証券(06066.HK) -0.150 (-1.302%) 沽空 $1.34百萬; 比率 2.158% 、吉利(00175.HK) +0.360 (+1.693%) 沽空 $2.59億; 比率 23.083% 、萬洲(00288.HK) +0.020 (+0.213%) 沽空 $6.38千萬; 比率 24.342% 、潤啤(00291.HK) -0.460 (-1.695%) 沽空 $9.73百萬; 比率 7.946% 、旺旺(00151.HK) +0.100 (+2.398%) 沽空 $1.25千萬; 比率 32.595% 、粵投(00270.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $8.28百萬; 比率 10.246% 、浙江滬杭甬(00576.HK) -0.070 (-1.029%) 沽空 $4.39百萬; 比率 11.829% 、敏實(00425.HK) -0.820 (-2.061%) 沽空 $1.19千萬; 比率 4.261% 、雅迪(01585.HK) -0.220 (-1.839%) 沽空 $8.07百萬; 比率 17.732% 、統一(00220.HK) +0.120 (+1.500%) 沽空 $1.49千萬; 比率 12.151% 、中石化煉化工程(02386.HK) -0.060 (-1.014%) 沽空 $1.97百萬; 比率 8.695% 、恆安(01044.HK) -0.320 (-1.209%) 沽空 $2.01千萬; 比率 31.543% 、三一國際(00631.HK) -0.320 (-2.817%) 沽空 $7.03百萬; 比率 14.339% 及廣深鐵路(00525.HK) -0.040 (-1.688%) 沽空 $79.09萬; 比率 4.655% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -22.190 (-6.823%) 、北方華創(002371.SZ) +27.600 (+4.890%) 、匯川技術(300124.SZ) +2.900 (+3.897%) 、伊利集團(600887.SH) -0.170 (-0.612%) 、國電南瑞(600406.SH) -0.790 (-2.897%) 及中微半導體(688012.SH) +45.730 (+11.811%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%相關內容《大行》滙豐研究微降京東健康(06618.HK)目標價至79.5元 補充劑需求放緩屬短暫5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) +1.500 (+0.330%) 沽空 $15.56億; 比率 12.851% 、洛鉬(03993.HK) -1.140 (-5.752%) 沽空 $1.45億; 比率 12.876% 、藥明康德(02359.HK) -2.200 (-1.691%) 沽空 $4.08億; 比率 38.774% 、中國宏橋(01378.HK) -1.980 (-5.921%) 沽空 $2.81億; 比率 14.874% 、泡泡瑪特(09992.HK) -1.375 (-0.894%) 沽空 $3.93億; 比率 16.823% 、翰森製藥(03692.HK) -0.540 (-1.513%) 沽空 $6.59千萬; 比率 19.591% 、福耀玻璃(03606.HK) -1.850 (-3.028%) 沽空 $1.06億; 比率 43.010% 、吉利汽車(00175.HK) +0.360 (+1.693%) 沽空 $2.59億; 比率 23.083% 、中生製藥(01177.HK) -0.200 (-3.578%) 沽空 $6.60千萬; 比率 13.894% 、老鋪黃金(06181.HK) -15.500 (-2.659%) 沽空 $6.31千萬; 比率 10.241% 、藥明合聯(02268.HK) +0.700 (+1.294%) 沽空 $3.58千萬; 比率 17.789% 、舜宇光學(02382.HK) -1.450 (-2.184%) 沽空 $1.28億; 比率 18.074% 、康師傅(00322.HK) -0.090 (-0.719%) 沽空 $3.65千萬; 比率 32.175% 及美圖(01357.HK) -0.050 (-1.048%) 沽空 $6.65千萬; 比率 17.223% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-05-15 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)