瑞銀發表研究報告指出，港府昨日(25日)公布新一份《財政預算案》，與市場預期相反，當中並未推出任何對住宅市場正面刺激措施，例如放寬強積金置業或削減印花稅，反而宣布將價值超過1億港元的住宅物業交易印花稅，由4.25%上調至6.5%；預計該舉措對豪宅發展商不利。在瑞銀涵蓋的股份中，九龍倉集團(00004.HK) -0.380 (-1.458%) 沽空 $2.30百萬; 比率 48.315% 持有最多香港超豪華住宅物業，佔其資產淨值17%，其次是嘉里建設(00683.HK) +0.500 (+2.024%) 沽空 $1.18千萬; 比率 37.266% 佔6%、恆地(00012.HK) +1.060 (+3.078%) 沽空 $5.54千萬; 比率 52.717% 佔4%和新地(00016.HK) +9.500 (+6.970%) 沽空 $2.93億; 比率 26.607% 佔2%。
因上述措施是自2018年(建議推出空置稅)以來首次提出的收緊措施，瑞銀將此解讀為，香港政府對房地產市場的政策立場已從支持轉為更中性，或略帶負面。考慮到本港財政狀況仍然緊張，預計政府或推出更多土地招標以回收現金，當中或會限制住宅價格的長期上升空間。並預計港府將於本年度第三季的《施政報告》中對公共房屋租置計劃有進一步更新。
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此外，《預算案》提出將在2026/27財政年度推出九幅住宅用地出售，可興建22,000個單位。瑞銀認為，在住宅市場疲弱時，政府會放慢賣地步伐；但若市場強勁復甦，賣地步伐或會加快。但鑑於北部都會區可供出售的土地儲備充足，住宅價格急劇反彈的可能性似乎較低。
而《預算案》重申推動房託互聯互通的承諾，亦將提出修訂條例草案，以便利房地產信託基金進行私有化或重組；並對於尋求上市的房地產信託基金，在注入非住宅物業時將獲豁免印花稅。瑞銀預計，有關措施將對領展房產基金(00823.HK) +0.400 (+1.043%) 沽空 $2.14千萬; 比率 15.068% 和置富產業信託(00778.HK) +0.060 (+1.113%) 沽空 $24.75萬; 比率 5.965% 輕微利好。
該行認為《預算案》對房託有利。瑞銀繼續看好領展，認為風險回報吸引，股息率約7%，租戶銷售及續租租金今年下半年有望逐漸改善，以及潛在基金單位回購。相反，該行料本港地產股或面對投資者鎖定利潤活動，在本年至今開局強勁後或跑輸大市。(hc/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-27 12:25。)
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