惠譽評級表示，中國地方政府在2025年的預算中預計收入將略有提升，收入及支出增長的差距將通過增加中央政府支持和債券發行來彌補。
地方政府2025年預算中的一般公共預算收入和政府性基金預算收入增長率分別為3%和0.1%，高於2024年1.7%和負13.5%的實際增長率。2025年地方政府的政府性基金預算支出增長率設定為17.9%，主要受4.4萬億元新增專項債券額度和1.27萬億元中央轉移支付的支持，後者相比2024年的預算增加了106%。然而，若收入方面的表現持續低迷，地方政府增加其政府性基金預算支出(資本支出)的能力或將存疑。
部分省份制定的預算中預期其2025年一般公共預算收入將扭轉此前下滑的趨勢，包括廣東、河南、陝西、海南和青海，這些省份2024年一般公共預算收入下滑了1.1%至2.8%。惠譽預計，地方政府將繼續縮減其一般公共預算支出；僅有五個省份的一般公共預算支出預算增長率高於全國3.7%的目標。大部分地區均對於其政府性基金預算收入制定了高於全國目標(0.1%)的預算增長率，但GDP排名前五的省份中，只有廣東省預期其政府性基金預算收入會實現回升。
由於地方政府致力於推動投資增長和化解隱性債務，惠譽預期其債務負擔將持續攀升。惠譽預計，2025年地方政府債務增長率將為15.1%，其中包括新增一般債券額度8,000億元、新增專項債券額度4.4萬億元，以及用於債務置換的一次性專項債券限額2萬億元。截至2024年年底，地方政府債務總餘額增長16.7%，增長主要來自江蘇、廣東和山東等地，同時利息支出增長10.2%。(ad/da)
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