6月5日｜東吳證券研報指出，神馬電力是全球複合外絕緣頭部企業，迎來出海高速增長期。受益於複合絕緣子滲透率的增加公司業績近年來快速增長，2021-2025歸母淨利潤CAGR達44%，26Q1公司實現營收/歸母淨利潤3.8/1.0億元，同比+34%/+44%。公司自2023年12月以來已開展三期限制性股票激勵計劃和一次股票期權激勵計劃，對中短期和長期業績增速均提出較高要求，經測算公司第一期限制性股票激勵計劃要求2024-2032年淨利潤CAGR達17.5%，業績持續向上信心十足。公司作為稀缺的複合絕緣子龍頭企業，與海外電力設備製造商深度合作。預計公司2026至2028年歸母淨利潤分別為6.1/8.3/11.1億元，同比+40%/37%/34%，對應PE為39x、29x、21x。考慮到公司海外業務具備高成長性，盈利能力處於上升通道，為國內對接海外客户最順利的電力設備企業之一，充分受益於海外電網建設大週期，給予2027年40xPE，目標價76.6元，首次覆蓋，給予“買入”評級。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯