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標普料德昌(00179.HK)未來12個月維持淨現金狀況 評級展望「穩定」
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標普全球發表報告，預期德昌電機(00179.HK)在未來12個月內將維持淨現金狀況。營運效率改善、中國國內客戶佔比提升，以及嚴謹的營運資金管理，應有助公司抵禦汽車零部件需求放緩及成本通脹加劇的影響。該行予德昌「BBB」信貸評級，展望「穩定」。 該行稱，繼2025年增長3.9%後，2026年輕型汽車的全球產量可能會放緩。該行認為，提前購買活動的結束、通脹壓力以及消費者的謹慎態度，可能會抑制汽車消費。因此，該行預期汽車製造商將減產，導致2026年輕型汽車全球產量下降1%至3%。 德昌在中國汽車製造商供應鏈中的滲透率不斷提高，應能部分緩解其汽車產品部門面臨的需求逆風。該部門在3月底止2026財年於亞太區的收入下降了7%，這主要是因為公司歷來大量銷售予外國品牌，而這些品牌因電氣化進程緩慢在中國正在失去市場份額。 該行預期德昌在未來12至24個月內將增加對中國本地汽車製造商的業務敞口。來自這些客戶的新訂單激增，加上公司增強了電動汽車產品，應能緩和汽車零部件需求疲軟的影響。因此，該行預測汽車產品部門在2027財年的收入將持平。 與此同時，德昌在倉庫自動化、醫療設備及液體冷卻等新興領域的業務敞口不斷增加，將支持其工業產品部門實現溫和增長。該部門的收入在2026財年增長了3.7%。 德昌的利潤率在今年可能會下降。汽車零部件行業競爭加劇、中東衝突導致原材料成本上升，以及物流成本增加，都將對公司的盈利能力造成損害。德昌電機的成本管理及效率措施可能部分緩解成本壓力。該行預期其調整後的EBITDA利潤率在2027財年將收窄至14.5%至15%，而2025財年為15.6%，2026財年為15%。 德昌電機嚴謹的營運資金管理將支持其穩健的營運現金流，足以滿足其資本開支，鑑於對生產自動化的進一步投資，資本開支可能仍將維持高位。加上穩定的股息派發，公司將保持正向的可自由支配現金流。德昌電機的現金餘額在2026財年末擴大至9.02億美元，遠超3.24億美元的債務總額。(da/u)AASTOCKS新聞 |
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