6月15日|華泰證券研報表示,據百川盈孚,6月12日國內硫磺/硫酸參考價9823/1838元/噸,較年初漲幅169%/91%,並創下歷史新高,主要由於下游磷肥/磷酸鐵鋰/化纖/鎳冶煉等需求穩步增長,疊加供給端全球煉廠副產量下滑及中東硫磺生產/貿易受阻等因素。華泰證券認為,短期由於全球煉廠開工或仍受地緣衝突等影響,疊加國內硫磺企業及港口庫存均已處於近五年低位,硫磺/硫酸高價或短期難解;中期而言,由於全球新能源發展對傳統能源(汽油/柴油等)的替代,或導致高硫油需求逐步減少,煉油廠副產硫磺的量或面臨中長期減少壓力,而下游磷肥、新能源等需求仍有望保持增長,供需剪刀差擴大預期下硫磺/硫酸處於相對高價的週期或較長,產硫企業(包括煉油、硫鐵礦、銅冶煉、磷石膏制酸等企業),以及硫磺/硫酸的替代(競爭)產品/工藝(如黃磷熱法磷酸、鐵法磷酸鐵、氯化法/鹽酸法鈦白粉、硝酸磷肥)有望受益。
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