11月25日｜華泰證券指出，縮量調整後，短期A股仍處於政策難以證偽，業績驗證壓力小，成交量中樞較9.24前上移的階段，震盪市底色未變。我們維持輕指數、重結構，啞鈴型做結構的配置思路：一、低估值、低籌碼且直接受益於增量政策的銀行、建築；二、小盤成長中，需求在G端、具備自主可控邏輯的軍工、計算機。中期視角，繼續關注兩個配置線索：一、內需相對外需改善，主要對應內需消費品；二、產能週期的供需拐點，主要對應先進製造。