摩根士丹利发表中国资本市场明年展望报告，料中国股票市场明会更加波动，通货紧缩环境以及地缘政治紧张局势加剧，决定将中国股票市场地区评级下调至「轻微低配」(slight UW)，该行预计未来几个月企业获利和市场估值将面临较强劲的阻力。
该行更新了对恒指预测，在「基本」情境下将目标由21,550点(此前目标至明年6月)下修至19,400点(至明年12月)，此相当预测至明年底预测市盈率9倍(此前估值为10.4倍)，自上而下方式计，料指数明年每股盈利按年升4%。该行对国指在基本情境下将目标由7,950点(此前目标至明年6月)下修至6,970点(至明年12月)，相当於明年底预测市盈率8.5倍(此前估值为10倍)，自上而下方式计，料指数明年每股盈利按年升2%。在「基本」情境下，该行予沪深300指数明年底目标4,200点(此前目标至明年6月4,000点)。
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大摩表示对恒指在「牛市」情境下将目标由26,300点(此前目标至明年6月)下修至25,000点(至明年12月)，相当明年底预测市盈率10.5倍，自上而下方式计，料指数明年每股盈利按年升9%。该行在「牛市」情境下予沪深300指数明年底目标5,000点(此前目标至明年6月4,900点)。
该行对恒指在「熊市」情境下将目标由13,900点(此前目标至明年6月)上修至14,000点(至明年12月)，相当於明年底预测市盈率7.2倍，自上而下方式计，料指数明年每股盈利按年跌2%。
大摩维持相对防守性取态，建议「增持」电讯及公用板块，并建议「减持」消费及房地产板块。(wl/u)
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