<汇港通讯> 2024年摆脱四年跌市後，2025年港股受惠减息周期，及AI概念炒作，恒指一度高见27381点，较2024年底收市最多升逾7300点，升幅曾达36.5%。计至12月19日，恒指收25690.53点，今年累积升幅仍达28%，虽一度受美国总统特朗普的关税战「扰动」，指数大幅波动，2025年1月13日低位见18671点，全年高低波幅8710点，走势先低後高。
金价大涨，直接受惠除金矿股外，金饰股升幅亦惊人，老铺黄金(06181)2024年6月每股以40.5元招股价上市，今年股价「破千」，高位1108元，较招股价狂升26倍，成为热话。2024年底该股241.2元。以658元现市价计，今年累计升幅仍达1.7倍。
今年新股迎来久违旺场，药捷安康(02617)6月23日登场首挂，截至12月19日，报163.9元，较招股价13.15元，累积升幅10倍，拋离第二大轩竹生物(02575)5倍累积升幅。新股质素参差，同样在6月份上市的METALIGHT(02605)，暂累计跌69.3%，新股中累计表现最差。
中外「AI竞赛」，概念股乘势炒上，科技股及电商股大增资本投入，股价亦爆升，AI概念轮流炒作，阿里巴巴(09988)终於估值及股价出现突破，以12月19日收市价计145.3元计，今年累升76%，内地谷机器人产业，相关股炒作，地平线机器人(09660)，今年累积炒高逾1倍(按2024年3.6元)。
港人「爱股」汇丰控股(00005)股价今年更一破再破，圣诞节前，股价在12月22日突破120元关口(收121.3元)，透过子公司以每股155元，向恒生银行(00011)提出私有化，若2026年1月股东会通过，上市53年的恒生银行将「退幕」，汇控寄望带来协同效应。「狮王」股价相对2024年底收市价75.8元，一度累积大涨六成，市值更曾破2万亿元。
蓝筹股今年升幅逾1倍亦多达5只，包括铝股中国宏桥(01378)，今年暂累积急升1.7倍，紫金矿业(02899)累升1.5倍，翰森制药(03692)及12月才染蓝的信达生物(01801)，今年累积升幅亦高达1.2倍。
泡泡玛特(09991)因潮爆IP「Labubu」，不但纳入蓝筹，亦令股价抽升至339.8元，较2024年底的89.65元爆升过2.79倍，至12月由高位回落逾四成，一度不足200元，但相对2024年底仍累升逾1倍。
「内卷」冲击电动车股及外卖事业，原为领头的美团(03690)，受电商对手阿里巴巴(09988)及京东集团(09618)等「抢食」，忧虑竞争加剧，令美团股价见拙，截至12月19日，累积跌逾三成。
电动车相关股出海，面对竞争来自国内及国外，比亚迪股份(01211)、理想汽车(02015)及汽车零售股中升控股(00881)，2024年累积跌幅亦高达两至三成，小米集团(01810)由手机至电动车，概念不断，市场对其估值现分歧，大摩续唱好，晨星嫌市价过高。
中港地产股估值分化，由评级机构惠誉、至日资野村，对内房股前景仍审慎，本港地产股受惠估值提高及预期楼市见底，寄望来年会有5-10%升幅，本港地产股率先扬，长实(01113)及恒基地产(00012)、新鸿基地产(00016)，年内股价升幅均逾两成。即使高负债的新世界发展(00017)，年内股价反弹逾四成。不过，万科企业(02202)至年底亦「爆雷」，大股东深圳地铁的原董事长辛杰「下台」，并辞去在万科的非执行董事及董事长职务，国企背景的万科的债务展期及重组，与早年的民企中国恒大一样，惹市场关注债务重组动向。
(SY)
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