银河娱乐(00027.HK) +0.940 (+2.907%) 沽空 $2.56亿; 比率 29.796% 今日(13日)高开0.7%后，早市升幅扩大，最高见33.36元。现报33.3元，升2.97%，成交1,082.1万股，涉资3.55亿元。
高盛发表研究报告指，银河娱乐首季业绩符合预期，由於缺乏对上一季高於理论赢率带来的正面影响，期内经调整EBITDA按季倒退17%至36亿港元。倘撇除赢率因素，集团EBITDA按年健康增长21%，按季则大致持平，建筑材料业务贡献减少属预期之内。管理层在电话会议中多次强调对维持派息具信心，高盛相信其资产负债表实力及现金流生成能力，足以支持维持每股中期息不少於0.8元(或年度化1.6元)，以当前股价计，隐含股息率约5%。
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该行指出，银娱首季博彩收入市占率为20.2%，受惠於期内多项演唱会及活动举行，今年4月及劳动节假期期间表现健康，市占率已反弹至约21%。管理层预期即将举行的世界盃对贵宾厅业务的影响较2018年轻微，因玩家结构已转变，对高端客群的依赖减少。此外，银娱亦将安排更多活动及推广以抵销短期影响。
高盛表示，银娱首季资本开支仅为9亿港元，主要用於澳门银河第四期装修工程，集团持有现金高达392亿港元，扣除27亿港元总债务后净现金为365亿港元，足以覆盖未来三年的预算资本开支，并为进一步提高派息留下空间。基於业绩表现，该行微调对银娱2026至2028年的EBITDA预测少於1%，同时将其12个月目标价由53.4轻微下调至53.2港元，重申「买入」评级。该行认为，即使市场对未来博彩收入增长放缓存在忧虑，但银娱股价过去三个月已调整约20%，现估值接近低谷水平，预期6月后股价将有较好表现。(ad/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-05-13 16:25。)
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