富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 相关内容《大行》瑞银：险企开门红销售强劲 产品定价利率下调对中国平安(02318.HK)影响有限富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) +0.250 (+0.281%) 沽空 $9.75千万; 比率 9.471% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +0.440 (+2.047%) 沽空 $3.87百万; 比率 2.842% 和长飞光纤光缆(06869.HK) +2.600 (+5.451%) 沽空 $2.67千万; 比率 3.308% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) -5.000 (-0.804%) 沽空 $25.52亿; 比率 15.587% 、紫金矿业(02899.HK) -0.180 (-0.450%) 沽空 $4.02亿; 比率 12.164% 、农夫山泉(09633.HK) -0.100 (-0.196%) 沽空 $7.80千万; 比率 20.089% 、洛阳钼业(03993.HK) +0.400 (+1.786%) 沽空 $1.19亿; 比率 7.464% 、药明康德(02359.HK) +1.200 (+1.001%) 沽空 $1.74亿; 比率 25.924% 、中国宏桥(01378.HK) +0.080 (+0.224%) 沽空 $2.16亿; 比率 12.894% 、泡泡玛特(09992.HK) -9.000 (-4.757%) 沽空 $5.33亿; 比率 29.491% 、翰森制药(03692.HK) -0.600 (-1.391%) 沽空 $9.15千万; 比率 33.506% 、京东健康(06618.HK) -1.450 (-2.135%) 沽空 $1.50亿; 比率 17.070% 、中国铝业(02600.HK) -0.020 (-0.148%) 沽空 $1.09亿; 比率 9.295% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.150 (+0.232%) 沽空 $4.91百万; 比率 6.235% 、吉利汽车(00175.HK) +0.050 (+0.290%) 沽空 $1.31亿; 比率 10.782% 、广发证券(01776.HK) +0.080 (+0.447%) 沽空 $4.26千万; 比率 11.302% 、中金公司(03908.HK) -0.520 (-2.401%) 沽空 $3.14千万; 比率 5.905% 、药明合联(02268.HK) -3.000 (-4.115%) 沽空 $4.00千万; 比率 8.791% 、舜宇光学(02382.HK) +0.100 (+0.151%) 沽空 $3.09亿; 比率 27.934% 、金风科技(02208.HK) +0.600 (+4.222%) 沽空 $1.68千万; 比率 1.688% 、粤海投资(00270.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.34百万; 比率 1.345% 、中国建材(03323.HK) -0.070 (-1.389%) 沽空 $1.26千万; 比率 11.412% 及美图公司(01357.HK) -0.230 (-2.578%) 沽空 $1.04亿; 比率 13.544% 。相关内容《大行》里昂：药明康德(02359.HK)为中国医药CRO或CDMO行业首选 料今年可跑赢同业3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.030 (+0.473%) 沽空 $1.97亿; 比率 15.635% 、建行(00939.HK) +0.040 (+0.510%) 沽空 $3.43亿; 比率 17.906% 、中移动(00941.HK) -0.550 (-0.682%) 沽空 $1.55亿; 比率 6.394% 、中国平安(02318.HK) -1.100 (-1.582%) 沽空 $9.93亿; 比率 24.846% 、中海油(00883.HK) -0.440 (-1.982%) 沽空 $1.41亿; 比率 4.514% 、美的(00300.HK) +0.900 (+1.056%) 沽空 $1.69千万; 比率 7.152% 、人保(01339.HK) -0.140 (-2.050%) 沽空 $3.14千万; 比率 8.912% 、海尔智家(06690.HK) +0.040 (+0.152%) 沽空 $4.10千万; 比率 17.027% 中信建投证券(06066.HK) -0.070 (-0.548%) 沽空 $7.58百万; 比率 5.636% 、吉利(00175.HK) +0.050 (+0.290%) 沽空 $1.31亿; 比率 10.782% 、万洲(00288.HK) +0.190 (+2.202%) 沽空 $4.67千万; 比率 15.209% 、润啤(00291.HK) -0.260 (-0.990%) 沽空 $3.80千万; 比率 12.421% 、旺旺(00151.HK) -0.050 (-1.064%) 沽空 $4.66百万; 比率 32.628% 、粤投(00270.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.34百万; 比率 1.345% 、浙江沪杭甬(00576.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.14千万; 比率 25.808% 、敏实(00425.HK) +0.720 (+2.294%) 沽空 $1.46千万; 比率 10.771% 、雅迪(01585.HK) -0.020 (-0.164%) 沽空 $8.73百万; 比率 9.899% 、统一(00220.HK) -0.030 (-0.376%) 沽空 $2.37百万; 比率 8.808% 、中石化炼化工程(02386.HK) -0.030 (-0.433%) 沽空 $3.95百万; 比率 3.338% 、恒安(01044.HK) -0.140 (-0.508%) 沽空 $1.64千万; 比率 30.879% 、三一国际(00631.HK) +0.230 (+2.465%) 沽空 $1.74百万; 比率 3.347% 及广深铁路(00525.HK) -0.030 (-1.389%) 沽空 $1.70百万; 比率 9.863% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -6.090 (-2.436%) 、北方华创(002371.SZ) +15.110 (+2.982%) 、汇川技术(300124.SZ) +1.030 (+1.274%) 、伊利集团(600887.SH) -0.150 (-0.551%) 、国电南瑞(600406.SH) +0.660 (+2.773%) 及中微半导体(688012.SH) +9.430 (+2.542%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%相关内容《大行》花旗上调三个月内布兰特油价预测至每桶70美元5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) -5.000 (-0.804%) 沽空 $25.52亿; 比率 15.587% 、洛钼(03993.HK) +0.400 (+1.786%) 沽空 $1.19亿; 比率 7.464% 、药明康德(02359.HK) +1.200 (+1.001%) 沽空 $1.74亿; 比率 25.924% 、中国宏桥(01378.HK) +0.080 (+0.224%) 沽空 $2.16亿; 比率 12.894% 、泡泡玛特(09992.HK) -9.000 (-4.757%) 沽空 $5.33亿; 比率 29.491% 、翰森制药(03692.HK) -0.600 (-1.391%) 沽空 $9.15千万; 比率 33.506% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.150 (+0.232%) 沽空 $4.91百万; 比率 6.235% 、吉利汽车(00175.HK) +0.050 (+0.290%) 沽空 $1.31亿; 比率 10.782% 、中生制药(01177.HK) -0.070 (-1.000%) 沽空 $3.78千万; 比率 11.605% 、老铺黄金(06181.HK) -30.000 (-4.380%) 沽空 $3.52千万; 比率 9.497% 、药明合联(02268.HK) -3.000 (-4.115%) 沽空 $4.00千万; 比率 8.791% 、舜宇光学(02382.HK) +0.100 (+0.151%) 沽空 $3.09亿; 比率 27.934% 、康师傅(00322.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.33千万; 比率 25.879% 及美图(01357.HK) -0.230 (-2.578%) 沽空 $1.04亿; 比率 13.544% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-15 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)