<汇港通讯> 星展发报告指,维持保诚(02378)目标价138港元以及「买入」评级。
星展略微调整对该公司2026/2027财年预测,认为保诚仍有望在关键运营指标上实现双位数增长。
保诚2026年第一季在香港、中国内地和马来西亚市场新业务保费(NBP)均达到双位数增长,香港的表现尤为突出。该行认为,持续的重新定价策略及产品组合向健康保障类产品倾斜,推动香港市场新业务保费利润率的显著提升,带动集团整体利润率同比增长2个百分点。
旗下中国的中信保诚人寿(CPL)2025年下半年增长持续强势,新业务保费也实现双位数增长,主要受惠於首年标准保费(APE)的强劲增长。管理阶层先前预计,2026财年CPL利润率将略高於40%,2025财年为45%。尽管如此,该行认为强劲的APE增长足以抵销新业务保费利润率下降的影响。
保诚东盟国家的市场实现全面增长,其中马来西亚的增长最强势,这主要得益於代理渠道的良好复苏及利润率组合的改善。(JJ)
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