摩根大通表示，去年6月对澳门博彩业转为乐观看法，因当时判断行业正处於「上升周期」，包括财富效应带动的高端需求、市场流动性充裕，以及K型经济分化。之后几个季度，博彩总收入(GGR)均超越市场最乐观预期。不过，利润率却未能同步改善，过去两季盈利增长落后於博彩收入增幅。该行预计2025年第四季情况都会相若，主要受营运开支增加及VIP业务比重加速倾斜影响。
虽然该行仍认为今年博彩收入复苏势头将持续，但对盈利上升周期的信心已有所减弱；将2026年EBITDA预测平均下调约3%，较市场预期低出约4%。
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该行将澳博控股(00880.HK) +0.010 (+0.417%) 沽空 $1.41千万; 比率 33.223% 评级由「中性」下调至「减持」，新濠博亚娱乐(MLCO.US) 评级由「增持」降至「中性」，并转而采取选择性策略，重点关注市场共识风险及个别估值。维持首选银河娱乐(00027.HK) +0.620 (+1.558%) 沽空 $5.12千万; 比率 11.927% ，并将金沙中国(01928.HK) +0.690 (+4.052%) 沽空 $1.28亿; 比率 16.507% 由首选行列中剔除；建议避开澳博与新濠国际发展(00200.HK) +0.040 (+0.946%) 沽空 $3.22百万; 比率 14.298% 。(ss/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-02-02 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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