富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 相关内容《大行》大摩列出对中资券商H股「偏好」的次序名单(表)富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) +1.450 (+1.623%) 沽空 $6.36千万; 比率 14.108% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -0.120 (-0.555%) 沽空 $2.51百万; 比率 2.640% 和长飞光纤光缆(06869.HK) +0.100 (+0.211%) 沽空 $8.96百万; 比率 2.214% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) +10.500 (+1.673%) 沽空 $12.42亿; 比率 13.739% 、紫金矿业(02899.HK) +0.880 (+2.188%) 沽空 $1.77亿; 比率 15.632% 、农夫山泉(09633.HK) +2.930 (+6.127%) 沽空 $5.67千万; 比率 15.425% 、洛阳钼业(03993.HK) +0.340 (+1.536%) 沽空 $9.34千万; 比率 16.719% 、药明康德(02359.HK) +0.700 (+0.583%) 沽空 $7.38千万; 比率 21.151% 、中国宏桥(01378.HK) +0.020 (+0.056%) 沽空 $1.38亿; 比率 17.841% 、泡泡玛特(09992.HK) +1.800 (+0.941%) 沽空 $4.37亿; 比率 36.490% 、翰森制药(03692.HK) +1.060 (+2.521%) 沽空 $5.67千万; 比率 30.635% 、京东健康(06618.HK) +1.800 (+2.671%) 沽空 $3.30千万; 比率 8.769% 、中国铝业(02600.HK) -0.120 (-0.882%) 沽空 $5.55千万; 比率 9.099% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.400 (-0.613%) 沽空 $5.24百万; 比率 6.163% 、吉利汽车(00175.HK) +0.140 (+0.815%) 沽空 $4.18千万; 比率 8.872% 、广发证券(01776.HK) +0.330 (+1.784%) 沽空 $3.97千万; 比率 12.832% 、中金公司(03908.HK) +0.280 (+1.240%) 沽空 $1.03千万; 比率 4.050% 、药明合联(02268.HK) +1.900 (+2.547%) 沽空 $1.79千万; 比率 8.713% 、舜宇光学(02382.HK) +1.000 (+1.537%) 沽空 $5.43千万; 比率 14.768% 、金风科技(02208.HK) -0.120 (-0.769%) 沽空 $4.35千万; 比率 5.187% 、粤海投资(00270.HK) +0.040 (+0.581%) 沽空 $6.90万; 比率 0.276% 、中国建材(03323.HK) +0.050 (+1.002%) 沽空 $5.68百万; 比率 14.390% 及美图公司(01357.HK) +0.270 (+3.013%) 沽空 $4.68千万; 比率 9.665% 。相关内容《大行》高盛列出中国「民营十巨头」股份名单、股盈复合增长率预测(表)3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) -0.030 (-0.476%) 沽空 $5.74千万; 比率 14.259% 、建行(00939.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.21亿; 比率 36.821% 、中移动(00941.HK) +0.150 (+0.185%) 沽空 $9.99千万; 比率 9.696% 、中国平安(02318.HK) -0.900 (-1.286%) 沽空 $2.92亿; 比率 17.920% 、中海油(00883.HK) +0.400 (+1.862%) 沽空 $5.98千万; 比率 4.784% 、美的(00300.HK) +0.050 (+0.059%) 沽空 $2.57千万; 比率 8.534% 、人保(01339.HK) -0.200 (-2.770%) 沽空 $3.08千万; 比率 14.952% 、海尔智家(06690.HK) +0.060 (+0.227%) 沽空 $3.17千万; 比率 14.780% 中信建投证券(06066.HK) +0.180 (+1.367%) 沽空 $2.64百万; 比率 3.267% 、吉利(00175.HK) +0.140 (+0.815%) 沽空 $4.18千万; 比率 8.872% 、万洲(00288.HK) -0.050 (-0.581%) 沽空 $5.31百万; 比率 6.185% 、润啤(00291.HK) -0.140 (-0.534%) 沽空 $1.84千万; 比率 14.035% 、旺旺(00151.HK) -0.010 (-0.213%) 沽空 $1.25百万; 比率 18.906% 、粤投(00270.HK) +0.040 (+0.581%) 沽空 $6.90万; 比率 0.276% 、浙江沪杭甬(00576.HK) -0.020 (-0.284%) 沽空 $3.31百万; 比率 20.345% 、敏实(00425.HK) +0.620 (+2.005%) 沽空 $7.08百万; 比率 7.128% 、雅迪(01585.HK) +0.100 (+0.812%) 沽空 $1.09千万; 比率 19.338% 、统一(00220.HK) +0.100 (+1.258%) 沽空 $3.37百万; 比率 17.053% 、中石化炼化工程(02386.HK) -0.350 (-4.660%) 沽空 $2.33百万; 比率 4.524% 、恒安(01044.HK) +0.160 (+0.590%) 沽空 $5.40百万; 比率 18.930% 、三一国际(00631.HK) +0.280 (+3.057%) 沽空 $2.29百万; 比率 4.941% 及广深铁路(00525.HK) +0.010 (+0.452%) 沽空 $11.07万; 比率 2.126% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +14.030 (+5.956%) 、北方华创(002371.SZ) +8.520 (+1.738%) 、汇川技术(300124.SZ) +1.460 (+1.864%) 、伊利集团(600887.SH) +0.090 (+0.327%) 、国电南瑞(600406.SH) -0.090 (-0.369%) 及中微半导体(688012.SH) +17.390 (+5.026%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%相关内容《大行》大摩列出对内险H股「偏好」的次序名单(表)5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) +10.500 (+1.673%) 沽空 $12.42亿; 比率 13.739% 、洛钼(03993.HK) +0.340 (+1.536%) 沽空 $9.34千万; 比率 16.719% 、药明康德(02359.HK) +0.700 (+0.583%) 沽空 $7.38千万; 比率 21.151% 、中国宏桥(01378.HK) +0.020 (+0.056%) 沽空 $1.38亿; 比率 17.841% 、泡泡玛特(09992.HK) +1.800 (+0.941%) 沽空 $4.37亿; 比率 36.490% 、翰森制药(03692.HK) +1.060 (+2.521%) 沽空 $5.67千万; 比率 30.635% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.400 (-0.613%) 沽空 $5.24百万; 比率 6.163% 、吉利汽车(00175.HK) +0.140 (+0.815%) 沽空 $4.18千万; 比率 8.872% 、中生制药(01177.HK) +0.280 (+4.052%) 沽空 $5.06千万; 比率 7.337% 、老铺黄金(06181.HK) +26.000 (+3.922%) 沽空 $4.81千万; 比率 11.120% 、药明合联(02268.HK) +1.900 (+2.547%) 沽空 $1.79千万; 比率 8.713% 、舜宇光学(02382.HK) +1.000 (+1.537%) 沽空 $5.43千万; 比率 14.768% 、康师傅(00322.HK) +0.180 (+1.511%) 沽空 $1.27千万; 比率 19.289% 及美图(01357.HK) +0.270 (+3.013%) 沽空 $4.68千万; 比率 9.665% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-14 12:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)