富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 相关内容《大行》摩通重申中金(03908.HK)为中资券商股首选 料H股短期表现或跑赢A股富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) -1.450 (-1.742%) 沽空 $7.57千万; 比率 10.092% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +0.480 (+2.609%) 沽空 $91.42万; 比率 0.990% 和长飞光纤光缆(06869.HK) +5.800 (+11.208%) 沽空 $5.53千万; 比率 1.808% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) +0.500 (+0.081%) 沽空 $12.42亿; 比率 14.583% 、紫金矿业(02899.HK) +1.780 (+5.298%) 沽空 $5.39亿; 比率 24.391% 、农夫山泉(09633.HK) +0.660 (+1.389%) 沽空 $3.77千万; 比率 18.633% 、洛阳钼业(03993.HK) +0.330 (+1.758%) 沽空 $5.11千万; 比率 8.291% 、药明康德(02359.HK) -2.700 (-2.601%) 沽空 $2.14亿; 比率 28.940% 、中国宏桥(01378.HK) +0.360 (+1.136%) 沽空 $2.06亿; 比率 21.771% 、泡泡玛特(09992.HK) +8.900 (+4.614%) 沽空 $4.92亿; 比率 20.982% 、翰森制药(03692.HK) -0.100 (-0.260%) 沽空 $4.77千万; 比率 25.297% 、京东健康(06618.HK) +1.900 (+3.304%) 沽空 $8.11千万; 比率 21.686% 、中国铝业(02600.HK) +0.110 (+0.971%) 沽空 $8.49千万; 比率 18.825% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.200 (+0.302%) 沽空 $8.86百万; 比率 6.253% 、吉利汽车(00175.HK) -0.030 (-0.177%) 沽空 $1.04亿; 比率 19.732% 、广发证券(01776.HK) -0.080 (-0.436%) 沽空 $1.79千万; 比率 28.044% 、中金公司(03908.HK) +0.200 (+0.983%) 沽空 $4.49千万; 比率 7.494% 、药明合联(02268.HK) -3.000 (-4.286%) 沽空 $7.83千万; 比率 13.542% 、舜宇光学(02382.HK) +0.100 (+0.154%) 沽空 $1.37亿; 比率 44.265% 、金风科技(02208.HK) +0.610 (+4.621%) 沽空 $1.35千万; 比率 7.594% 、粤海投资(00270.HK) -0.090 (-1.299%) 沽空 $1.86百万; 比率 3.316% 、中国建材(03323.HK) +0.120 (+2.495%) 沽空 $8.11百万; 比率 11.049% 及美图公司(01357.HK) +0.050 (+0.684%) 沽空 $3.20千万; 比率 20.627% 。相关内容《大行》花旗：中金公司(03908.HK)拟换股并购东兴及信达证券 料市场反应正面3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.010 (+0.163%) 沽空 $2.20亿; 比率 18.126% 、建行(00939.HK) +0.050 (+0.668%) 沽空 $4.04亿; 比率 28.023% 、中移动(00941.HK) -0.200 (-0.238%) 沽空 $1.82亿; 比率 9.356% 、中国平安(02318.HK) -0.200 (-0.306%) 沽空 $2.88亿; 比率 19.989% 、中海油(00883.HK) +0.420 (+2.061%) 沽空 $2.38亿; 比率 13.774% 、美的(00300.HK) +0.100 (+0.115%) 沽空 $2.38千万; 比率 11.322% 、人保(01339.HK) -0.060 (-0.868%) 沽空 $1.91千万; 比率 5.774% 、海尔智家(06690.HK) -0.380 (-1.447%) 沽空 $5.79千万; 比率 16.890% 中信建投证券(06066.HK) +0.010 (+0.076%) 沽空 $3.08百万; 比率 2.302% 、吉利(00175.HK) -0.030 (-0.177%) 沽空 $1.04亿; 比率 19.732% 、万洲(00288.HK) -0.110 (-1.221%) 沽空 $5.44千万; 比率 23.927% 、润啤(00291.HK) -0.300 (-1.096%) 沽空 $2.42千万; 比率 16.371% 、旺旺(00151.HK) -0.030 (-0.615%) 沽空 $5.91百万; 比率 28.468% 、粤投(00270.HK) -0.090 (-1.299%) 沽空 $1.86百万; 比率 3.316% 、浙江沪杭甬(00576.HK) +0.010 (+0.136%) 沽空 $3.31百万; 比率 18.342% 、敏实(00425.HK) +0.080 (+0.252%) 沽空 $1.32千万; 比率 9.815% 、雅迪(01585.HK) -0.170 (-1.397%) 沽空 $1.35千万; 比率 17.483% 、统一(00220.HK) -0.010 (-0.122%) 沽空 $2.46百万; 比率 10.588% 、中石化炼化工程(02386.HK) +0.190 (+2.599%) 沽空 $3.90百万; 比率 10.682% 、恒安(01044.HK) -0.180 (-0.626%) 沽空 $4.59千万; 比率 57.285% 、三一国际(00631.HK) +0.150 (+1.796%) 沽空 $1.64千万; 比率 15.938% 及广深铁路(00525.HK) +0.010 (+0.446%) 沽空 $1.12百万; 比率 8.898% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +11.100 (+5.439%) 、北方华创(002371.SZ) +16.940 (+3.778%) 、汇川技术(300124.SZ) +1.170 (+1.635%) 、伊利集团(600887.SH) -0.080 (-0.274%) 、国电南瑞(600406.SH) +0.120 (+0.525%) 及中微半导体(688012.SH) 0.000 (0.000%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%相关内容《大行》高盛料内地12月家电数据续面临高基数压力 明年有望改善5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) +0.500 (+0.081%) 沽空 $12.42亿; 比率 14.583% 、洛钼(03993.HK) +0.330 (+1.758%) 沽空 $5.11千万; 比率 8.291% 、药明康德(02359.HK) -2.700 (-2.601%) 沽空 $2.14亿; 比率 28.940% 、中国宏桥(01378.HK) +0.360 (+1.136%) 沽空 $2.06亿; 比率 21.771% 、泡泡玛特(09992.HK) +8.900 (+4.614%) 沽空 $4.92亿; 比率 20.982% 、翰森制药(03692.HK) -0.100 (-0.260%) 沽空 $4.77千万; 比率 25.297% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.200 (+0.302%) 沽空 $8.86百万; 比率 6.253% 、吉利汽车(00175.HK) -0.030 (-0.177%) 沽空 $1.04亿; 比率 19.732% 、中生制药(01177.HK) -0.030 (-0.457%) 沽空 $5.06千万; 比率 23.232% 、老铺黄金(06181.HK) +42.500 (+6.459%) 沽空 $1.20亿; 比率 11.846% 、药明合联(02268.HK) -3.000 (-4.286%) 沽空 $7.83千万; 比率 13.542% 、舜宇光学(02382.HK) +0.100 (+0.154%) 沽空 $1.37亿; 比率 44.265% 、康师傅(00322.HK) -0.070 (-0.575%) 沽空 $2.15千万; 比率 31.426% 及美图(01357.HK) +0.050 (+0.684%) 沽空 $3.20千万; 比率 20.627% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-12-22 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)