高盛发表中国商品报告，预期今年中国大宗商品需求将进入较稳定阶段，年增率大多介於负1.3%至正2%之间，并从去年下半年起逐季缓步回升。下游需求面临减速压力，主要因为以旧换新刺激政策转变产品焦点，但房地产行业影响及关税不确定性带来的风险亦已减轻。对大多数大宗商品而言，供需平衡基本面稳健，宏观环境看来有利。但监於去年现货价格强劲及相关股份表现优异，预期供应前景边际变化，将决定未来价格与利润率方向，并将由供应纪律与应对、反内卷及与并购及资产注入三大关键主题主导。在个别商品方面，对水泥和煤炭看法逐步转向更乐观，对钢铁和铝则更趋审慎，并维持对铜和黄金的正面看法，以及对锂和纸类包装的审慎立场。相关内容《大行》大摩料玖龙纸业(02689.HK)今年业绩稳健 评级「与大市同步」下表列出高盛对大宗商品股的最新投资评级与目标价：股份│投资评级│目标价鞍钢(00347.HK) +0.020 (+0.995%) 沽空 $3.58百万; 比率 22.418% │中性->沽售│2.4元->1.2元马钢(00323.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $88.78万; 比率 11.527% │中性->沽售│2.1元->1.9元神华(01088.HK) +2.200 (+5.419%) 沽空 $1.17亿; 比率 26.377% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) +0.870 (+7.931%) 沽空 $4.67千万; 比率 14.227% │沽售->买入│6.5元->11.5元兖矿(01171.HK) +1.000 (+8.889%) 沽空 $1.24亿; 比率 14.412% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) +0.340 (+1.389%) 沽空 $3.76千万; 比率 24.014% │买入│31元金隅(02009.HK) -0.030 (-3.448%) 沽空 $71.28万; 比率 3.042% │中性│0.7元中建材(03323.HK) +0.130 (+2.372%) 沽空 $1.53千万; 比率 11.651% │买入│6.7元->6.5元华润建材科技(01313.HK) +0.050 (+2.907%) 沽空 $1.35百万; 比率 8.345% │买入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) +0.030 (+0.906%) 沽空 $8.57百万; 比率 16.680% │沽售│1.4元->1.3元中铝(02600.HK) +0.140 (+1.065%) 沽空 $5.51千万; 比率 21.919% │买入->沽售│7.6元->9元宏桥(01378.HK) +0.520 (+1.473%) 沽空 $1.09亿; 比率 16.662% │中性│20元->28元江铜(00358.HK) +0.720 (+1.589%) 沽空 $6.00千万; 比率 10.165% │买入│25元->45元五矿资源(01208.HK) +0.420 (+4.163%) 沽空 $9.30千万; 比率 19.261% │买入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -0.040 (-0.097%) 沽空 $3.74亿; 比率 24.254% │买入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) +0.400 (+1.163%) 沽空 $6.21千万; 比率 23.043% │买入│25元->38元赣锋锂业(01772.HK) -3.000 (-4.812%) 沽空 $2.14亿; 比率 34.441% │沽售│32元->35元天齐锂业(09696.HK) 0.000 (0.000%) │沽售│24.5元->26元玖纸(02689.HK) +0.050 (+0.602%) 沽空 $6.49百万; 比率 6.722% │沽售│3.8元心连心(01866.HK) +0.130 (+1.236%) 沽空 $3.15百万; 比率 9.392% │中性│8.5元(fc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-02-04 12:25。)