星展发表研究报告指出，万洲国际(00288.HK) -0.030 (-0.327%) 沽空 $4.95千万; 比率 21.643% 在中国市场趋稳，销量复苏。预计万洲2025年第四季度包装肉销量将实现低单位数增长，优於前几个季度，主要得益於拓展专业经销商及新兴零售渠道。平均售价可能因推出更多实惠产品而按年略有下降，但在猪肉成本降低的情况下，每吨盈利能力预计大体保持稳定。2026年，管理层目标实现中单位数销量增长，价差改善和产品结构优化将支持利润增长。
美国市场方式，势头延续。生猪养殖产能精简至1,150万头有助於利润率提升，加上有利的猪价(2025年上涨9%)及较低的饲料成本，这些因素应能支持第四季度营业利润实现双位数增长。2026年，包装肉销量可能温和增长，因为猪肉相比牛肉仍是一种更实惠的蛋白质来源；而定价能力、产品组合优化以及持续的效率提升，可能推动营业利润实现中单位数增长。
该行基於更佳的利润前景（如美国和欧洲），将2026财年盈利预测上调2%，目标价上调至10.8元，维持「买入」评级。(ec/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-02-02 16:25。)
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