摩通发表报告指,招商银行A股(600036.SH) -0.270 (-0.664%) 及H股(03968.HK) -0.140 (-0.301%) 沽空 $2.27千万; 比率 18.941% 在第三季分别下跌8%和11%,相较於沪深300指数和恒生指数分别跑输26个和23个百分点。其A及H股的隐含市账率分别为0.84倍和0.89倍,2026年预估的资本回报率为12.9%。对招商银行H股目标价由61元降至60元,评级「增持」,对其A股目标价由55元人民币下调至54元人民币。
该行认为招商银行当前股价具备上行空间,因为投资者可能愈来愈倾向於寻找具有更好盈利增长潜力的银行股。敏感性分析显示,在基准情景下,招商银行2026年的资本回报率可能从基准情景的12.9%上升至16.8%。在相同的牛市假设下,招商银行的股本回报率潜在上行387个基点,为中国银行中最高。招商银行与其他H股银行的估值差距目前低於10年平均水平,而其资本回报率相对於同行的溢价则高於10年均值。(ha/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-10-03 12:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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