<汇港通讯> 瑞银投资银行维持超配中国，认为中国跑赢的风险高於跑输的风险，如果过去估值与ROE的关系仍然成立，中国市场应该比其他新兴市场溢价15%，而实际上前者较後者折价30%。
瑞银全球新兴市场股票首席策略师Sunil Tirumalai表示，预计投资於中国市场、注册地非美国的资产管理规模比美国资金多15%，并且增速更快。国内入市资金的韧性可能是对冲该风险的最强力量，而综合各种渠道观察到中国家庭有约4.5万亿美元的股票敞口。
另一方面，瑞银认为美国市场相对风险偏於下行。瑞银首席环球股票策略师Andrew Garthwaite表示，美国市场相对估值仍处於极端水平(行业调整後PE比正常水平高出约38%)，与欧洲和日本的相对GDP增长差异在缩小，而且由於债券收益率较高，相对回购率(占市值的百分比)放缓。 (WL)
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