12月18日|华泰证券研报称,CXO行业外部扰动因素已边际改善,伴随海外降息、国内复苏、叠加产业升级三重驱动,行业已开启新一轮高景气周期。市场部分投资者认为国内CXO企业在新分子领域的布局优势尚不明显,区别于市场,华泰证券在报告中详细阐述了产业升级对于中国CXO行业的重要机遇,分析得到多肽、ADC、寡核苷酸等新分子在后续商业化阶段的广阔外包潜力。外需型CXO已于2024年下半年陆续走出困境,2025年1—3季度订单、收入同比双增,美国降息+新分子订单拉动下有持续提速潜力;内需型CXO经历2023—2024年集中降价后目前订单端已量增价稳,收入端有望于2026年起陆续迎来曙光。华泰证券看好CXO板块后续有望迎来业绩与估值的戴维斯双击,推荐外需型且具备新分子布局优势的龙头。
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