智通财经APP获悉，据活报告数据，2025年前7月，港股市场共有51只新股IPO上市，累计募资达1286亿港元，同比增长超6倍，并接近2023-2024年两年募资之和，令香港继续稳坐全球IPO融资第一宝座。前7个月八成以上的新股有基石参与，基石投资总额合计达518亿港元，占募资额的40%以上。累计近400万人次参与港股打新，65%的新股实现首日上涨，年内已有9只新股实现翻倍，赚钱效应显著。
由于大量小型A股拟赴港挂牌，中国监管机构或考虑对赴港上市的A股增设最低200亿元市值要求限制；与此同时，港交所《上市规则》的新规定已于2025年8月4日正式生效。为吸引更多中大型IPO项目，港交所已将A+H发行人最低公众持股比例将从15%下降至10%，并就是否将A+H最低流通股比例进一步降低至 5%进行为期两个月的公开咨询。而对于初始自由流通量门槛的新规，则或提升小型IPO新股的发行难度。
值得注意的是，港交所新规下，锚定投资者的初始最低比例为40%，可以更好的保证机构投资者在热门新股上市过程中获得大部分股份。此规则旨在提升更有议价能力的投资者（尤其是机构投资者）在新股定价过程中的参与度，从而提升新股定价的效率。
另外，新股IPO可选择两种回拨机制，公开分配固定10%~60%，或按公开认购倍数分配从5%到35%不等。业内人士认为，虽然散户可能会因配额减少而看似受损，但改革也保护他们免受需求过热引发的剧烈价格波动。
一、今年至今港股IPO发行情况
2025年前7月，港股市场共有51只新股IPO上市，同比增长27.5%；合计募资1286亿港元，同比增幅达616%，接近2023-2024年两年募资之和。7月份有9只新股登陆港股，合计募资近194亿港元，其中包括3只A+H股。
同期，美股市场有132只新股IPO上市，同比增长42%；合计募资196亿美元，同比下降约19%。A股市场有59只新股IPO上市，同比增长约18%；合计募资615亿人民币，同比增长约67%，主要得益于上年低基数。
年内港股IPO募资前十大新股中，A+H股独占七席，其中宁德时代、恒瑞医药、三花智控、海天味业、蓝思科技霸榜前五。前7个月，共有10家A股成功登陆香港，募资超886亿港元，占同期港股IPO募资额的近七成。
二、港股新股认购情况
年内港股IPO新股中，有基石投资者参与的共44只，占86%。参与认购的基石投资者总数达233家次，按基石投资者数量计，宁德时代、三花智控、映恩生物、IFBH、蓝思科技、峰岹科技的IPO参与基石最多。
基石投资者认购总额合计达518亿港元，占总体IPO募资额的40.56%。其中，前五大A+H新股以及富卫集团、蜜雪集团的基石规模均超过了10亿港元。此外，8只新股的基石认购占比过半，半数以上新股的基石占比均超过30%。
从申购人数看，年内累计有近400万人次参与打新，平均每只新股有7.8万人参与打新。其中，海天味业、三花智控、维立志博-B、宁德时代的申购人数均超过了30万人。
从认购倍数看，公开认购超千倍的新股有6只，百倍以上认购的总共有28只，即过半新股都获得了公开市场百倍认购，仅1只公开认购未足额。
国配认购十倍以上的有14只，反映了机构投资者对这些项目的认可度较高，其中7月25日上市的维立志博-B获得了40倍以上国配认购。国配认购不足额的有10只，且全部形成了“套路回拨”。
三、港股新股上市表现
从上市表现看，年内上市的新股普遍表现不俗。
暗盘：30涨19跌2平，上涨概率约59%，平均涨幅约15.7%；首日：33涨15跌3平，上涨概率达65%，平均涨幅约12.6%；累计：34涨17跌，上涨概率达67%，平均涨幅约33.8%。
其中三只未盈利生物科技股映恩生物、维立志博、药捷安康表现出色，暗盘和首日均有较大涨幅。累计来看，年内已有8只新股实现了翻倍上涨，其中映恩生物已累涨超270%。
若以首日开盘价卖出，年内港股打新中签一手的累计账面收益（不计手续费）可达5.8万港元，平均每只新股获利1136港元，赚钱效应显著。
四、港股拟上市项目
目前，中慧生物-B正在招股中，已通过聆讯但尚未开启招股的还有3只，包括天岳先进（A+H）、银诺医药-B、明基医药。已递表港交所，正在排队等候上市的企业还有超过200家，其中包括约45家A股公司。
另外，还有近40家A股公告筹划赴港。不过，近期有消息指，中国监管机构正考虑对拟来港上市的A股增设最低A股市值要求限制，可能要求申请日前120个交易日A股平均市值不低于200亿元人民币。
港交所刊发《优化首次公开招股市场定价及公开市场规定》的咨询文件总结，《上市规则》新规定于8月4日正式生效。其中，IPO发售及定价机制将可选用以下两种机制。
机制A：现行分配及回补机制替换为初始公开分配比例5%，公开认购在15倍至50倍之间则公开分配比例为15%，50倍至100倍之间时公开分配比例为25%，百倍及以上时公开分配比例则为35%；
机制B：发行人可事先选定一个分配至公开认购部分的比例，下限为发售股份的10%，最大回拨水平将达60%，并无回补机制。
另外，港交所将保留现有的基石投资六个月禁售期规定，且不会实施建议的上调定价灵活性机制。
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