摩根大通研究报告指，中国2025年GDP按年增长5%，符合目标，增长主要受惠於以旧换新政策带动的消费刺激。该行认为2025年商品市场的主要趋势将延续至2026年，例如全球需求主导的金属(如黄金、铜、锂)表现将继续优於内需主导的行业(如煤炭、钢铁)。另外， 供应中断及行业整合步伐加快亦会於年内延续。
展望未来，该行料以旧换新补贴政策将延续至2026年，虽然激励措施会较2025年更具针对性及注重效率，但仍会为整体商品需求提供实质支持。
相关内容《大行》大和：洛阳钼业(03993.HK)去年经常性净利润胜预期 评级「买入」
该行对2026年内地基础材料行业的偏好次序为黄金及铜，其次为铝、锂、煤炭和钢铁，并预期材料板块在2026年将继续跑赢MSCI中国指数，建议投资者买入紫金矿业(02899.HK) -1.040 (-2.542%) 沽空 $2.54亿; 比率 20.373% (601899.SH) -0.500 (-1.311%) ，并趁低吸纳中国铝业(02600.HK) +0.080 (+0.617%) 沽空 $1.18千万; 比率 5.609% (601600.SH) -0.110 (-0.821%) 及中国宏桥(01378.HK) -1.080 (-2.957%) 沽空 $1.21亿; 比率 22.818% 。而洛阳钼业(03993.HK) -0.780 (-3.529%) 沽空 $6.46千万; 比率 16.176% 则可能因发行可转换债券而暂作休整。(ss/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-22 12:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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