中金发表报告指，京东-SW(09618.HK) +3.200 (+2.649%) 沽空 $2.02亿; 比率 7.569% (JD.US) 第二季收入按年增长22.4%至3,567亿元人民币(下同)，高於市场预期6.4%，主要受国补政策和618购物节的带动，以及受益於新业务的增量贡献；非通用准则净利润74亿元，按年减少49%，超市场预期33.5%，非通用准则净利润率2.1%，按年和按季均有所下滑，主要受外卖业务较大投入规模的拖累。
报告指，公司宣布京东外卖业务二季度高峰日订单量达2,500万单，入驻门店数已超过150万，全职骑手数量突破15万人；此外7月京东推出七鲜小厨对餐饮外卖市场进行供应链模式的创新。该行认为考虑到即便京东外卖後续没有参与7月更为激烈的外卖市场竞争、UE趋势可能有所改善，但是外卖单量规模依旧可观，以及七鲜小厨等供应链方面的投入，预计新业务亏损幅度仍将维持较高水平，受此影响集团第三季和全年经调整净利润率分别约为1.3%和2%，按年均有所回落。
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考虑主业盈利能力稳健，该行上调京东2025年经调整净利润预测6.5%至270亿元；因新业务持续投入，下调2026年2.1%盈利预测至384亿元；考虑京东零售韧性，维持予美股「跑赢行业」评级和目标价41美元。(ha/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-08-18 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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