摩根士丹利发表研究报告，预期中国房地产开发商盈利前景持续受压，2025年上半年业绩料维持疲弱，目前预测收入及盈利平均按年下跌约5%及15%，主要受到物业销售入账减少及毛利率收缩约3个百分点的拖累。
内地楼价持续下跌、库存调整及资产减值拖累，大摩预期内房股销售毛利率可能低於预期，虽然流动性风险及融资成本整体改善，但民营房企下半年前景仍未明，相信各企业将表现分化。其中建发国际(01908.HK) +0.380 (+2.281%) 沽空 $3.82百万; 比率 6.673% 因交付利润率微升或实现正增长，华润置地(01109.HK) -0.050 (-0.166%) 沽空 $5.05千万; 比率 17.120% 、中国海外发展(00688.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.01千万; 比率 19.660% 及金茂(00817.HK) +0.020 (+1.361%) 沽空 $1.98千万; 比率 17.685% 盈利料录个位数跌幅，龙湖(00960.HK) +0.120 (+1.143%) 沽空 $3.02千万; 比率 23.807% 则因开发物业亏损扩大导致盈利或下跌逾40%。
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大摩预料万科(02202.HK) +0.070 (+1.277%) 沽空 $9.76百万; 比率 9.331% 及金地集团(600383.SH) +0.020 (+0.494%) 上半年将录得净亏损，相信投资者关注重点将转向下半年预售及毛利率指引、楼价下跌带来的资产减值压力，以及商场租金收入表现，建议配置防守性股份，首选具消费概念的华润置地及华润万象生活(01209.HK) -0.250 (-0.653%) 沽空 $1.38千万; 比率 11.681% ，以及能提供较高股息回报率的建发国际及绿城管理(09979.HK) +0.010 (+0.338%) 沽空 $5.64百万; 比率 27.779% 。(gc/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-07-29 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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